Spravodajstvo 17.10.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 17. 10. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Bluechipsový americký akciový index Dow Jones sa posunul na nové historické maximá v reakcii na solídny štart kvartálnej firemnej výsledkovej sezóny.
Zlato prekonalo rekordné úrovne pri pullbacku amerických dlhopisových výnosov a raste očakávaní, že centrálne banky budú dynamicky uvoľňovať menovú politiku.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street v strede týždňa korigovala straty utorkového obchodovania vďaka pokračujúcej priaznivej výsledkovej sezóne v bankovom sektore, kde tentoraz reportovala silné čísla za predchádzajúci kvartál investičná banka Morgan Stanley, ktorá tak nadviazala na svojich konkurentov zo sektora. Za trhom prekvapivo zaostávali technológie, ktoré boli i naďalej limitované trhovou reakciou na výsledky ASML z predchádzajúceho dňa. Aspoň minimálne zisky na technologickom indexe Nasdaq Composite dokázal zabezpečiť rast amerických firiem z polovodičového sektora ako Nvidia či Micron. Európske akcie uzatvárali s výnimkou Londýna v strate, keď najviac strácal technologický sektor a sektor luxusných tovarov, ktorý bol ťahaný nadol prepadom akcií LVMH v reakcii na spomaľujúce predaje v Číne.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5842,5 b.	0,47%	0,87%	22,49%
Dow Jones	USA	43077,7 b.	0,79%	1,33%	14,30%
NASDAQ Composite	USA	18367,1 b.	0,28%	0,41%	22,35%
STOXX Europe 600	EUR	519,6 b.	-0,19%	-0,09%	8,48%
DAX 30	GER	19432,8 b.	-0,27%	0,92%	16,01%
CAC 40	FRA	7492,0 b.	-0,40%	-0,90%	-0,68%
FTSE 100	GBR	8329,1 b.	0,97%	1,04%	7,70%
Nikkei 225	JPN	39180,3 b.	-1,83%	-0,25%	17,08%
Hong Kong Hang Seng	CHN	20286,9 b.	-0,16%	-1,70%	19,00%
Shanghai SE Composite	CHN	3202,9 b.	0,05%	-1,72%	7,66%
MSCI Developed World	USD	3735,3 b.	0,18%	0,51%	17,86%
MSCI Emerging World	USD	1144,0 b.	-0,49%	-0,37%	11,75%

Dlhopisové trhy

V stredu na tom boli dobre opäť štátne dlhopisy, ktorých výnosy tak pokračovali smerom nadol, a to výraznejšie v eurozóne ako v USA.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,01 %	-2 bps	-6 bps	13 bps
10- ročný nemecký výnos	2,18 %	-4 bps	-7 bps	16 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,92 %	-4 bps	-11 bps	36 bps
10- ročný španielsky výnos	2,90 %	-4 bps	-11 bps	-9 bps
10- ročný taliansky výnos	3,41 %	-5 bps	-15 bps	-29 bps
10- ročný britský výnos	4,06 %	-10 bps	-12 bps	53 bps
10- ročný japonský výnos	0,96 %	-2 bps	2 bps	34 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,95 %	-4 bps	-3 bps	12 bps
10- ročný slovenský výnos	3,33 %	-4 bps	-7 bps	15 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	226,03	0,33%	0,48%	2,11%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2337,40	0,13%	0,30%	2,65%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	615,75	0,20%	0,24%	8,17%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	328,33	0,20%	0,51%	4,47%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	360,77	0,17%	0,21%	7,71%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	206,69	0,32%	0,29%	0,84%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	384,09	0,03%	0,30%	6,62%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	243,70	0,27%	0,45%	2,61%

Komoditné trhy

Cena ropy sa stabilizovala v prípade Brentu na 74 dolároch a ropy WTI na 70 dolároch za barel, keď z jednej strany na trh pôsobí pribúdanie zhoršujúcich výhľadov globálneho dopytu po komodite, z druhej strany neistota z vývoja bezpečnostnej situácie na Blízkom východe, kde chce Izrael sám rozhodnúť, akým spôsobom bude proti Iránu postupovať. Zlato opäť navyšovalo svoje zisky, tentoraz presne o pol percenta.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	74,22	-0,04%	-3,08%	-3,66%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	70,39	-0,27%	-3,89%	-1,76%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2673,83	0,42%	2,53%	29,61%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	31,69	0,60%	3,89%	33,18%
Meď (UScent za libru), COMEX	436,75	0,69%	-0,73%	12,26%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	998,31	1,02%	4,78%	0,65%
Index komodít (v bodoch)	458,49	-0,18%	-1,81%	-1,97%
Energetický index (v bodoch)	636,47	-0,34%	-3,16%	-4,39%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	221,03	0,21%	0,17%	8,03%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	278,81	0,52%	2,92%	24,61%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	91,04	-0,46%	0,99%	20,09%

Devízové trhy

Na devízovom trhu pokračoval americký dolár v krátkodobom trende posilňovania voči košu svetových mien i euru, keď očakáva miernejšie znižovanie úrokových sadzieb Fedom. Pozornosť investorov sa zároveň presúva aj k blížiacim sa americkým prezidentským voľbám. Tí zatiaľ vidia pravdepodobnejšie víťazstvo bývalého prezidenta Donalda Trumpa, ktorého ekonomické plány sú pre dolár vnímané pozitívnejšie.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0862	-0,29%	-0,71%	-1,63%
EUR/GBP	0,8362	0,37%	-0,08%	-3,67%
EUR/CHF	0,9401	0,11%	-0,17%	1,19%
EUR/RUB	105,902	-0,22%	-0,72%	5,37%
EUR/CZK	25,286	0,21%	-0,19%	2,33%
EUR/HUF	401,25	0,26%	0,55%	4,45%
EUR/PLN	4,2985	0,12%	0,04%	-1,04%
EUR/JPY	162,54	-0,01%	-0,47%	4,20%

Dôležité správy z ekonomiky

Zo Spojeného kráľovstva dorazili septembrové inflačné dáta, ktoré ukázali väčší ako očakávaný ústup inflačných tlakov. Medzimesačne spotrebiteľské ceny len stagnovali (vs. 0,1-percentný konsenzus) a na medziročnej báze sa spomalila ich dynamika na 1,7 percenta (vs. 1,9-percentný konsenzus), čo je najnižšie číslo od apríla 2021, po 2,2-percentnom raste v auguste. Jadrová inflácia sa na medziročnej báze zvoľnila na 3,2 percenta, čo je najmenej od septembra 2021, z 3,6 percenta v auguste. Podstatne sa pod to podpísalo spomalenie rastu cien služieb, ktorých rast klesol pod 5,0 percenta prvýkrát od mája 2022. Tento dezinflačný vývoj otvorí dvere tomu, aby Bank of England ďalej uvoľňovala menovú politiku.

Kľúčové očakávané udalosti

Hlavnou udalosťou bude zasadnutie ECB s oznámením o nastavení úrokových sadzieb, kde je konsenzus trhu naklonený na ďalšie zníženie sadzieb o 25 bázických bodov vzhľadom na ustupujúcu infláciu a vädnúci ekonomický rast.
Z USA dorazia pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, októbrový Philly Fed Manufacturing Survey, septembrové maloobchodné tržby a septembrová priemyselná produkcia.
V plnom prúde pokračuje kvartálna firemná výsledková sezóna, kde okrem iných zverejnia čísla Taiwan Semiconductor, Netflix, Nestlé, Blackstone, ABB, Pernod Ricard, Travelers či Las Vegas Sands.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	Index spotrebiteľských cien m/m september	0%	0,30%
8:00	Veľká Británia	Index spotrebiteľských cien r/r september	1,70%	2,20%
8:00	Veľká Británia	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m september	0,10%	0,40%
8:00	Veľká Británia	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r september	3,20%	3,60%

Zaujalo nás

Globálny akciový optimizmus vyvoláva predajný signál

Podľa októbrového prieskumu Bank of America sú investori v súvislosti s uvoľňovaním menovej politiky Fedu i ECB, čínskymi stimulmi a mäkkým pristátím americkej ekonomiky najoptimistickejší od júna 2020. Alokácie do akcií v poslednom období prudko vzrástli, zatiaľ čo expozície na dlhopisy poklesli a úroveň hotovosti v celosvetových portfóliách poklesla na najnižšie úrovne od roku 2013. Podľa stratégov BoA to značí jasný „signál predávať“. Podobných predajných signálov bolo od roku 2011 až 11, pričom globálne akcie klesli po týchto signáloch v priebehu jedného mesiaca v priemere o 2,5 percenta a v nasledujúcich troch mesiacoch o 0,8 percenta.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-4,56%	1,57%	3,68%	3,96%	1,39%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,46%	2,28%	3,45%	16,07%	-1,69%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,73%	1,03%	7,35%	18,41%	3,81%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,50%	2,05%	5,57%	11,89%	1,64%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,03%	1,73%	8,90%	11,53%	-0,56%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,89%	5,76%	13,95%	37,34%	8,31%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,37%	2,66%	8,37%	25,32%	16,64%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,17%	5,22%	12,79%	21,05%	4,96%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,70%	-0,15%	6,23%	14,89%	6,48%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	2,52%	1,25%	12,28%	32,86%	11,64%
Generali Emerging Europe EUR	1,10%	-3,89%	3,32%	15,66%	3,43%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,49%	1,18%	6,82%	13,59%	4,31%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	1,69%	-1,11%	0,14%	24,59%	5,95%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	0,38%	1,14%	6,29%	19,07%	5,04%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,25%	2,13%	7,59%	22,66%	3,90%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	0,39%	-0,97%	7,12%	12,37%	1,82%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	1,48%	3,93%	10,18%	19,96%	3,71%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	7,44%	4,47%	12,49%	19,05%	2,14%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-1,95%	-4,80%	-9,26%	-3,62%	-1,16%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,75%	3,01%	10,17%	28,87%	7,57%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	23,89%	14,21%	19,90%	25,29%	6,14%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	22,74%	11,78%	15,28%	-1,15%	4,41%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	N/A	14,64%	18,95%	4,74%	3,77%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	18,79%	10,40%	13,75%	13,90%	3,57%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	22,11%	12,14%	12,40%	8,90%	3,90%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	N/A	13,11%	15,76%	2,41%	3,21%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	6,60%	5,77%	17,17%	20,77%	0,00%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	8,27%	5,10%	14,14%	16,27%	3,92%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	10,63%	2,35%	8,28%	12,69%	7,44%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,22%	1,71%	10,84%	29,37%	4,09%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	2,65%	-0,56%	8,38%	17,08%	2,15%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	3,74%	6,31%	12,27%	16,23%	8,99%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	2,42%	2,84%	3,92%	10,01%	4,02%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,51%	2,26%	6,59%	15,99%	4,30%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	1,42%	2,10%	3,78%	9,07%	0,67%
Parvest Diversified Dynamic EUR	1,09%	1,59%	6,03%	12,79%	2,04%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	1,16%	-0,17%	5,16%	19,59%	9,04%
Parvest Aqua Classic EUR	1,90%	2,61%	5,80%	22,44%	9,51%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	3,39%	6,38%	9,60%	19,60%	4,33%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	5,57%	-0,87%	-1,85%	1,92%	0,53%
Amundi SF - EUR Commodities	1,84%	-0,66%	-3,14%	-3,10%	-3,08%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,23%	-2,17%	2,05%	13,97%	4,59%
J&T Bond Fond EUR	0,53%	1,91%	3,37%	6,03%	4,12%
J&T Select EUR	0,11%	1,29%	2,14%	10,35%	2,80%
J&T Profit EUR	0,21%	1,98%	3,73%	7,55%	3,80%
J&T Index EUR	3,55%	2,81%	11,12%	26,10%	21,47%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 15.10.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	97,00%	101,00%	5,71%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	104,00%	5,66%
CPI IV 6%/2028	97,00%	101,00%	5,76%
CPI FS V 6,5%/2030	100,00%	104,00%	5,71%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	4,99%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,50%	100,00%	4,67%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	86,01%	89,01%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	97,00%	100,00%	5,16%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,00%	92,00%	5,32%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	96,00%	99,00%	5,79%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	86,00%	89,00%	5,51%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	91,08%	93,08%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	94,00%	96,00%	5,30%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,79%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	92,75%	94,75%	5,21%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	N/A	N/A	N/A
JTREF Zero Coupon/október 2025	92,76%	93,75%	6,45%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,75%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,56%
Ganz house 2028	80,87%	82,87%	5,25%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,24%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	3,53%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,75%
JTEF XIV 6,1%/2029	100,50%	102,50%	5,46%
Eurovea II 2025	93,64%	95,64%	5,23%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,27%
EUROVEA III 2026	91,06%	93,06%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	5,07%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	104,00%	5,56%
Klingerka II 2028	79,00%	81,00%	5,38%
JREF IV 2028	80,50%	82,50%	5,34%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,52%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,01%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-49,58%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,65%	3,18%
USA (FED)	4,75% až 5%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,80%
Česká republika (ČNB)	4,25%	4,15%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,86%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,34%
Rusko (BoR)	19,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%