Spravodajstvo 16.11.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 16. 11. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Pri spätnom pohľade vidieť, že zasadnutie Fedu na začiatku mesiaca nielenže pomohlo finančným trhom jednorazovo nahor, ale súčasne pripravilo pevnú pôdu na podstatnú zmenu sentimentu, ktorý teraz priživuje výraznejší ústup inflačných tlakov. Strach z Fedu a jeho prípadného ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb je tak preč, pričom vďaka priaznivým dátam z reálnej ekonomiky pretrváva presvedčenie o hladkom pristátí americkej ekonomiky. Celková eufória na trhu tak investorom momentálne velí nakupovať, z čoho ťažia predovšetkým rizikové aktíva na čele s akciami.
Náladu na trhu podporila i správa, že americká Snemovňa reprezentantov schválila návrh krátkodobého financovania vlády, ktorý má zaistiť plnohodnotný chod federálnych úradov i po piatkovom konci aktuálneho rozpočtového provizória. V noci návrh schválil aj Senát, takže už sa čaká len na podpis prezidenta Joea Bidena, ktorý tak musí urobiť do piatkovej polnoci, keď vyprší súčasné financovanie federálnych úradov.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Rast na akciových trhoch včera nedosahoval intenzitu utorkovej rely, no dôležité bolo, že pokračuje a trh nemá tendenciu svoj rast korigovať a investori vyberať rýchle zisky. Pozornosť sa hneď zrána zamerala na reálnu ekonomiku, keď sklamal výkon japonskej ekonomiky, ale na druhej strane potešili správy z Číny, kde spotrebitelia dodávajú potrebný impulz uvädajúcej ekonomike. Slabšia priemyselná produkcia v eurozóne veľkú pozornosť nepritiahla, keďže jej zaostávanie už naznačovali skoršie dáta z jednotlivých členských krajín. Väčšie slovo mali dáta z USA, kde obstojne dopadli maloobchodné tržby za október, výraznejšie spomalila i výrobná inflácia a index priemyselnej aktivity newyorského Fedu naznačil prekvapivú expanziu odvetvia. Okrem toho dobré výsledky Targetu dokreslili silný tretí kvartál maloobchodu.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4502,9 b.	0,16%	2,74%	17,28%
Dow Jones	USA	34991,2 b.	0,47%	2,58%	5,56%
NASDAQ Composite	USA	14103,8 b.	0,07%	3,32%	34,75%
STOXX Europe 600	EUR	454,5 b.	0,42%	2,35%	6,97%
DAX 30	GER	15748,2 b.	0,86%	3,41%	13,10%
CAC 40	FRA	7209,6 b.	0,33%	2,49%	11,37%
FTSE 100	GBR	7486,9 b.	0,62%	1,15%	0,47%
Nikkei 225	JPN	33519,7 b.	2,52%	4,21%	28,46%
Hong Kong Hang Seng	CHN	18079,0 b.	3,92%	2,91%	-8,61%
Shanghai SE Composite	CHN	3072,8 b.	0,55%	0,01	-0,53%
MSCI Developed World	USD	2975,2 b.	0,40%	3,00%	14,31%
MSCI Emerging World	USD	983,5 b.	2,54%	2,67%	2,84%

Dlhopisové trhy

Výnosy na amerických dlhopisoch sa pri mixe silných makrodát vydali citeľne nahor. Otázkou je, nakoľko je impulzom silná ekonomika a nakoľko ide o korekciu utorkovej reakcie na ústup inflačných tlakov, ktorá bola enormná. V konečnom dôsledku je to však jedno, pretože oba faktory pôsobia na výnosy rovnako. Pohyb v zámorí s výraznejším odstupom kopírovali aj výnosy v eurozóne.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,53 %	8 bps	4 bps	66 bps
10- ročný nemecký výnos	2,64 %	4 bps	3 bps	7 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,21 %	5 bps	1 bps	9 bps
10- ročný španielsky výnos	3,67 %	3 bps	1 bps	1 bps
10- ročný taliansky výnos	4,44 %	3 bps	-4 bps	-27 bps
10- ročný britský výnos	4,23 %	8 bps	-1 bps	56 bps
10- ročný japonský výnos	0,80 %	-6 bps	-5 bps	38 bps
10- ročný ruský výnos	11,94 %	-4 bps	-3 bps	163 bps
10- ročný slovenský výnos	3,86 %	4 bps	2 bps	16 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	210,80	-0,12%	0,31%	2,02%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2173,11	-0,54%	0,38%	-0,70%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	526,47	-0,06%	0,32%	2,48%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	290,76	-0,70%	1,07%	1,26%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	317,74	-0,28%	0,95%	7,09%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	195,68	-0,17%	0,16%	0,78%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	346,09	0,25%	0,46%	7,72%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	227,12	-0,10%	0,33%	2,51%

Komoditné trhy

Zlato pod tlakom rastúcich výnosov na dlhopisoch a silnejšieho dolára mierne strácalo. Cena ropy v stredu prudko poklesla v reakcii na rekordnú produkciu v USA, ktorá sa premietla do rekordného nárastu zásob komodity na americkom trhu v minulom týždni viac ako o 13 miliónov barelov, a rastúce obavy z dopytu po energii a palivách v Ázii.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	81,18	-1,56%	2,06%	-5,51%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	76,66	-2,04%	1,77%	-4,49%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1959,85	-0,23%	0,49%	7,45%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,44	1,52%	3,91%	-2,14%
Meď (UScent za libru), COMEX	371,85	0,95%	2,21%	-2,41%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	899,65	1,12%	3,23%	-16,26%
Index komodít (v bodoch)	493,09	-0,48%	1,13%	-5,19%
Energetický index (v bodoch)	728,05	-0,89%	2,13%	-7,78%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	197,91	0,73%	0,41%	-7,42%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	155,55	0,30%	0,98%	1,29%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	78,32	0,14%	0,12%	6,62%

Devízové trhy

Napriek tentoraz pomerne bohatému makroekonomickému kalendáru panoval na devízovom trhu relatívny pokoj a s prispením priaznivejšieho úrokového diferenciálu mal tendenciu posilňovať americký dolár, ktorý tak aspoň čiastočne korigoval svoje straty z predchádzajúceho dňa.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0848	-0,29%	1,28%	1,32%
EUR/GBP	0,8736	0,37%	0,22%	-1,34%
EUR/CHF	0,9632	-0,42%	0,01%	-2,73%
EUR/RUB	96,981	-1,59%	-1,44%	18,31%
EUR/CZK	24,466	0,02%	-0,65%	1,23%
EUR/HUF	376,52	0,12%	-0,60%	-6,14%
EUR/PLN	4,3922	-0,15%	-1,19%	-6,67%
EUR/JPY	164,20	0,37%	1,53%	14,49%

Dôležité správy z ekonomiky

Britská inflácia potvrdila pokračovane dezinflačného procesu. Spotrebiteľské ceny v októbri medzimesačne stagnovali a medziročne ich rast výraznejšie spomalil, a to zo 6,7 na 4,6 percenta. Jadrová inflácia medzimesačne vzrástla o 0,3 percenta, zatiaľ čo medziročne jej rast spomalil zo 6,1 na 5,7 percenta.
Priemyselná produkcia v eurozóne sa v septembri výraznejšie prepadla, čo už naznačovali skoršie dáta z jednotlivých európskych krajín. Priemyselná produkcia sa medzimesačne prepadla o 1,1 percenta a medziročne až o 6,9 percenta. Oba tieto údaje dopadli o niečo horšie, ako boli nastavené očakávania trhu.
Obchodná bilancia eurozóny skončila v septembri v prebytku 10 miliárd eur.
Popoludňajšie americké dáta priniesli zmiešané signály. Na jednej strane maloobchodné tržby za október zaostali za septembrom a mierne sa medzimesačne prepadli o 0,1 percenta (na očistenej báze rástli len o 0,1 percenta), ale porovnávacia základňa bola po revízii ešte vyššie a ako zlý výsledok to trh nevníma. Potešil výrazne lepší výsledok novembrovej priemyselnej aktivity v okolí New Yorku, kde sa index zdvihol na deväť bodov a naznačil prekvapivú expanziu sektora.
Výrobná inflácia v USA podľa vzoru spotrebiteľských cien klesá (PPI m/m -0,5 % a r/r z 2,2 percenta na 1,3 percenta) a jadrová očistená o energie stagnuje (jadrové PPI m/m 0 percenta a r/r poklesla z 2,7 na 2,4 percenta).
Obchodné zásoby v USA v septembri medzimesačne vzrástli o 0,4 percenta.
Komerčné zásoby ropy na americkom trhu v minulom týždni vzrástli o rekordných 13,869 milióna barelov.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes budú podstatnejšie dáta zverejnené len v USA, kde vyjdú pravidelné týždenné dáta z trhu práce v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, doplnené o novembrový index priemyselnej aktivity filadelfského Fedu a priemyselnú produkciu za október.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
3:00	Čína	Priemyselná produkcia r/r október	4,60%	4,50%
3:00	Čína	Maloobchodné tržby r/r október	7,60%	5,50%
3:00	Čína	Miera nezamestnanosti október	5%	5%
8:00	Veľká Británia	Index spotrebiteľských cien m/m október	0%	0,50%
8:00	Veľká Británia	Index spotrebiteľských cien r/r október	4,60%	6,70%
8:00	Veľká Británia	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m október	0,30%	0,50%
8:00	Veľká Británia	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r október	5,70%	6,10%
11:00	Eurozóna	Obchodná bilancia september	10 mld. €	6,7 mld. €
11:00	Eurozóna	Priemyselná produkcia m/m september	-1,1%	0,60%
11:00	Eurozóna	Priemyselná produkcia r/r september	-6,9%	-5,1%
14:30	USA	Index výrobných cien m/m október	-0,5%	0,40%
14:30	USA	Index výrobných cien r/r október	1,30%	2,20%
14:30	USA	Maloobchodné tržby m/m október	-0,1%	0,90%
14:30	USA	Maloobchodné tržby r/r október	2,50%	4,10%
16:00	USA	Obchodné zásoby m/m september	0,40%	0,40%
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 3. novembrom	13,869 milióna barelov	0,774 milióna barelov

Zaujalo nás

Berkshire Hathaway hromadí hotovosť

Investičná spoločnosť Berkshire Hathaway amerického miliardára Warrena Buffetta sa zbavila podielov v automobilke General Motors, vo farmaceutickej firme Johnson & Johnson, u výrobcu spotrebných tovarov Procter & Gamble či vo videohernej firme Activision Blizzard. Rovnako znížila svoj podiel v internetovom gigante Amazon. Objem hotovosti firmy sa tak vyšplhal na rekordných 157,2 miliardy dolárov.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	2,88%	-1,73%	-5,77%	-3,82%	1,40%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	3,44%	0,14%	2,12%	8,58%	-2,79%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	2,98%	-0,46%	0,48%	1,10%	3,22%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	2,06%	0,46%	-0,82%	0,55%	0,86%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,57%	-4,25%	-3,88%	1,27%	-2,12%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	4,26%	3,97%	11,20%	18,12%	6,96%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	0,55%	4,97%	11,79%	17,09%	16,03%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-0,45%	1,28%	2,23%	4,84%	4,04%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,79%	-0,34%	7,62%	-0,34%	5,73%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,78%	3,88%	7,72%	18,26%	10,24%
Generali Emerging Europe EUR	4,45%	4,84%	14,30%	30,28%	2,83%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,09%	-0,54%	-3,65%	4,43%	3,82%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	6,50%	-1,30%	-1,30%	7,07%	5,51%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	1,27%	0,07%	-1,57%	7,13%	4,44%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	1,71%	-1,76%	-4,02%	2,96%	2,99%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	3,73%	-2,28%	-1,39%	6,30%	1,53%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-0,04%	0,04%	1,07%	7,50%	2,94%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	0,77%	1,53%	0,98%	-2,56%	1,25%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	6,33%	3,98%	7,05%	6,93%	-0,48%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	5,71%	2,49%	4,82%	4,17%	-0,51%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-1,68%	-2,42%	5,23%	10,14%	6,13%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-0,27%	-4,21%	0,70%	-4,25%	5,06%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	1,26%	1,76%	-3,90%	-6,86%	4,94%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-0,03%	-1,27%	-7,76%	-11,90%	3,66%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	2,50%	3,62%	-0,20%	-8,16%	3,03%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	0,28%	-0,56%	-6,15%	-1,56%	3,60%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-0,25%	-3,53%	-6,60%	-11,03%	3,23%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,85%	1,54%	-1,92%	-2,95%	-0,99%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,01%	1,82%	-0,98%	-4,87%	3,43%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	0,97%	2,77%	2,09%	2,09%	7,14%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,63%	-3,31%	3,92%	12,05%	2,62%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,32%	-0,46%	1,42%	-1,10%	0,78%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-0,06%	-0,42%	0,80%	-3,15%	8,48%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-0,07%	1,13%	-0,81%	-2,11%	3,33%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,26%	0,42%	-0,08%	-1,51%	3,52%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,20%	-1,51%	-0,91%	-1,61%	-0,23%
Parvest Diversified Dynamic EUR	1,82%	-0,54%	-0,88%	-0,34%	1,71%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	4,21%	0,55%	1,02%	7,02%	8,50%
Parvest Aqua Classic EUR	3,04%	-0,47%	0,52%	0,71%	8,35%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-0,15%	0,24%	-1,12%	-1,60%	3,76%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-7,68%	-2,04%	4,95%	-10,21%	-0,04%
Amundi SF - EUR Commodities	-0,93%	0,11%	2,81%	-10,16%	-3,11%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-0,59%	-1,03%	-3,34%	-2,50%	4,14%
J&T Bond Fond EUR	0,75%	0,88%	2,18%	4,52%	3,98%
J&T Select EUR	-0,35%	-1,94%	0,43%	3,77%	1,90%
J&T Profit EUR	0,61%	0,91%	1,91%	3,99%	3,11%
J&T Index EUR	2,68%	N/A	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 14.11.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	99,00%	101,00%	4,75%
CPI FS II 6%/2027	101,00%	103,00%	5,21%
CPI FS III 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,98%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	100%	102%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,53%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	81,68%	84,68%	5,59%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,41%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	6,17%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,84%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	6,21%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	85,01%	89,01%	4,99%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	89,00%	92,00%	5,04%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	94,00%	96,00%	5,66%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	87,75%	90,75%	5,04%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	93,41%	94,49%	5,91%
JTREF Zero Coupon/október 2025	87,10%	89,97%	5,59%
JTFG IX 4%/október 2023	N/A	N/A	N/A
TMR III 4,4%/október 2024	98,00%	98,50%	6,25%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,73%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	95,50%	97,50%	4,78%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	6,05%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,87%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	87,25%	91,25%	5,24%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	84,76%	88,76%	5,29%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,21%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,38%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,44%
JREF IV 2028	76,00%	78,00%	5,54%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	7,09%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-193,92%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	4,00%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,64%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,36%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,70%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,08%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,79%
Maďarsko (MNB)	12,25%	11,14%
Rusko (BoR)	15,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%