Zaujalo nás

Goldman Sachs očakáva do konca roka cenu zlata na 3 700 dolároch

Investičná banka Goldman Sachs zvýšila svoju prognózu ceny zlata na konci roka 2025 z pôvodných 3 300 na 3 700 dolárov za trójsku uncu. Banka odhaduje, že na cenu zlata bude tlačiť zvýšený dopyt po ňom zo strany centrálnych bánk, ktoré budú nakupovať drahý kov v priemernom objeme 80 ton mesačne. Na porovnanie, pred rokom 2022 sa priemerné mesačné nákupy centrálnych bánk pohybovali na úrovni 17 ton.

Najdôležitejšie z makrodát

• Zdá sa, že administratíva amerického prezidenta Donalda Trumpa ustupuje z najextrémnejších zámerov protekcionizmu v zahraničnom obchode. Prinútili ju k tomu turbulencie na dlhopisovom trhu s ostrým rastom výnosov pri poklese kurzu dolára, čo signalizovalo útek kapitálu z krajiny. Vysoké americké dlhopisové výnosy sú pre administratívu Donalda Trumpa zásadným problémom. Tento rok totiž potrebuje emitovať dlh vo výške dva bilióny dolárov na financovanie rozpočtového schodku a ďalších osem biliónov dolárov s cieľom nahradiť maturujúci dlh. K tomu je potrebné pripočítať 500 miliárd dolárov na dlhovú službu. Každý rast výnosu o 100 bázických bodov pritom znamená rast úrokových nákladov o 100 miliárd dolárov ročne. Vyššie úročenie dlhopisov zároveň znamená aj drahšie financovanie pre biznis (ktorý už aj tak trpí pre clá) a pre spotrebiteľov a ich hypotéky. Ostatný vývoj ukazuje, že Biely dom má elementárny pud sebazáchovy a napokon by mohol ísť cestou menšieho odporu pri tlaku trhu, obchodných partnerov či finančníkov z jeho najbližšieho okolia. Bezprostredná katastrofa zhubnej obchodnej vojny je, zdá sa, nateraz odvrátená. Otázne je, či to bude stačiť na podstatné zlepšenie sentimentu na trhu, keď dôvera v príčetnosť hospodárskej politiky Bieleho domu ostala podkopaná. Dôvera sa bude obnovovať len pomaly a aj to iba za predpokladu, že Trump nebude opäť robiť kontroverzné kroky.

Dôležité správy z ekonomiky

• Bilancia zahraničného obchodu Číny za marec skončila v prebytku 102,6 miliardy dolárov, čo bolo výrazne viac ako očakávania na úrovni 77 miliárd dolárov. Podpísal sa pod to výrazný rast exportov, až o 12,4 percenta na medziročnej báze, keď vidno, že sa americké firmy predzásobovali s cieľom vyhnúť sa vysokým dovozným clám. Importy, naopak, poklesli o 4,3 percenta, čo naznačuje stále relatívne slabý domáci dopyt, ktorý chce však vláda viac stimulovať.

Kľúčové očakávané udalosti

• V plnom prúde pokračuje firemná výsledková sezóna za prvý kvartál. Z veľkých mien predstavia čísla Johnson & Johnson, Bank of America, Citigroup, Interactive Brokers a Rio Tinto.
• Z makrodát bude zverejnená februárová miera nezamestnanosti a tempo rastu miezd zo Spojeného kráľovstva.
• Na úrovni eurozóny bude publikovaný vývoj priemyselnej produkcie vo februári.
• Z Nemecka dorazí aprílový prieskum ZEW medzi finančníkmi, kde sa predpokladá radikálne zhoršenie nálady.
• V USA bude publikovaný prieskum Empire manufacturing, ktorý mapuje sentiment vo výrobnom sektore v regióne New York za apríl.
• Trhy si budú pozorne všímať aj vystúpenie prezidentky ECB Christine Lagardovej