Spravodajstvo 14.09.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 14. 9. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Americká Wall Street reagovala na dôležitý inflačný report bez jasného smeru, keď rast spotrebiteľských cien po šiestich mesiacoch prvýkrát zrýchlil, no jadrová inflácia zostáva na ústupe, čo by v konečnom dôsledku mohlo prinútiť americkú centrálnu banku k tomu, aby budúci týždeň ponechala úrokové sadzby bez zmeny.
Okrem toho trh s napätím čaká aj na dnešné zasadnutie ECB, kde sa očakáva, že s ohľadom na nejednoznačné dáta ECB radšej zvolí vyčkávaciu taktiku a zoberie si pauzu vo zvyšovaní úrokových sadzieb.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americké akcie v priebehu stredajšieho obchodovania nenašli jasný smer a hlavné indexy uzatvárali obchodovanie len s minimálnou zmenou a so zmiešanými číslami. Investorov nevystrašil ani ostro sledovaný inflačný report z USA. Okamžitý nárast výnosov na dlhopisoch postupne v priebehu dňa odznel, čo prinieslo na trh upokojenie. V centre diania boli opäť technológie, ktoré ako jediné dokázali skončiť ako-tak v pluse. Európa vo vyčkávacom mode prešľapovala na mieste a obchodovanie uzatvárala s miernou stratou.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4467,4 b.	0,12%	0,04%	16,35%
Dow Jones	USA	34575,5 b.	-0,20%	0,38%	4,31%
NASDAQ Composite	USA	13813,6 b.	0,29%	-0,42%	31,98%
STOXX Europe 600	EUR	453,9 b.	-0,32%	-0,08%	6,84%
DAX 30	GER	15654,0 b.	-0,39%	-0,55%	12,43%
CAC 40	FRA	7222,6 b.	-0,42%	0,40%	11,57%
FTSE 100	GBR	7526,0 b.	-0,02%	1,34%	1,00%
Nikkei 225	JPN	32706,5 b.	-0,21%	-1,61%	25,34%
Hong Kong Hang Seng	CHN	18009,2 b.	-0,09%	-2,39%	-8,96%
Shanghai SE Composite	CHN	3123,1 b.	-0,45%	-1,11%	1,09%
MSCI Developed World	USD	2956,8 b.	0,03%	0,03%	13,61%
MSCI Emerging World	USD	974,6 b.	-0,12%	-0,70%	1,90%

Dlhopisové trhy

Výnosy amerických štátnych dlhopisov v reakcii na spotrebiteľskú infláciu klesali predovšetkým na dlhšom konci výnosovej krivky. Európske výnosy pred dnešným zasadnutím ECB len stagnovali na úrovniach z predchádzajúcich dní.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,25 %	-3 bps	-3 bps	37 bps
10- ročný nemecký výnos	2,65 %	1 bps	0 bps	8 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,19 %	1 bps	1 bps	8 bps
10- ročný španielsky výnos	3,72 %	2 bps	2 bps	6 bps
10- ročný taliansky výnos	4,45 %	4 bps	4 bps	-27 bps
10- ročný britský výnos	4,35 %	-7 bps	-19 bps	68 bps
10- ročný japonský výnos	0,71 %	0 bps	5 bps	29 bps
10- ročný ruský výnos	11,65 %	-3 bps	11 bps	135 bps
10- ročný slovenský výnos	3,86 %	2 bps	4 bps	17 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	209,05	-0,17%	0,07%	1,17%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2188,60	0,09%	0,23%	0,01%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	530,10	0,06%	0,21%	3,19%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	292,71	0,07%	0,50%	1,94%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	315,74	0,08%	0,41%	6,41%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	194,67	-0,11%	0,08%	0,26%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	341,88	0,01%	0,32%	6,41%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	224,94	-0,15%	0,09%	1,52%

Komoditné trhy

Na komoditných trh panoval včera poväčšine pokoj a drahé kovy i energie sa obchodovali s minimálnymi stratami.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	91,88	-0,20%	1,41%	6,95%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	88,52	-0,36%	1,12%	10,29%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1908,12	-0,29%	-0,44%	4,61%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,84	-0,99%	-1,43%	-4,66%
Meď (UScent za libru), COMEX	375,60	0,11%	0,20%	-1,43%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	904,00	-0,98%	-1,10%	-15,85%
Index komodít (v bodoch)	520,04	0,20%	1,25%	-0,00%
Energetický index (v bodoch)	810,21	0,10%	2,21%	2,63%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	196,58	0,87%	1,18%	-8,04%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	152,97	-0,29%	-0,75%	-0,39%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	78,37	0,33%	0,60%	6,68%

Devízové trhy

Včerajšie inflačné dáta z USA nepriniesli zásadné prekvapenie a hlavný menový kurz euro – dolár tak nezaznamenal významnejšie zmeny, keď americká mena posilňovala len nepatrne.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0730	-0,22%	0,03%	0,23%
EUR/GBP	0,8590	-0,23%	0,16%	-3,06%
EUR/CHF	0,9589	0,04%	0,31%	-3,20%
EUR/RUB	103,281	0,61%	-2,04%	23,29%
EUR/CZK	24,419	-0,53%	0,59%	1,04%
EUR/HUF	383,82	-0,30%	-1,41%	-4,12%
EUR/PLN	4,6250	-0,74%	1,22%	-1,30%
EUR/JPY	158,22	0,03%	-0,11%	11,26%

Dôležité správy z ekonomiky

Britský HDP v júli medziročne stagnoval, obchodná bilancia skončila v deficite 14 miliárd libier a priemyselná produkcia sa medzimesačne prepadla o 0,7 percenta a jej rast medziročne spomalil z 0,7 na 0,4 percenta.
Priemyselná produkcia v eurozóne zaznamenala v júli významný prepad, keď bola oproti predchádzajúcemu mesiacu o 1,1 percenta nižšia a medziročne sa znížila o 2,2 percenta.
Tempo medziročného rastu spotrebiteľských cien v USA sa v auguste zrýchlilo z 3,2 na 3,7 percenta. Nárast spotrebiteľskej inflácie bol navyše výraznejší, ako sa čakalo, a zároveň najväčší za viac ako rok. Dôvodom sú hlavne ceny energií, primárne pohonných hmôt, ktoré sa premietajú i v cenotvorbe iných tovarov. Jadrová inflácia očistená o volatilné ceny však naďalej spomaľuje, zo 4,7 na 4,3 percenta, čo by mohlo znamenať, že Fed ponechá budúcu stredu úrokové sadzby bez zmeny.

Kľúčové očakávané udalosti

Pokojné ráno vystrieda pomerne nabité popoludnie, keď bude v USA zverejnená augustová výrobná inflácia, maloobchodné tržby, podnikové zásoby a pravidelné týždenné čísla počtu žiadostí o podporu v nezamestnanosti.
Do diania na finančných trhoch prehovorí svojím rozhodnutím o nastavení menovej politiky a úrokových sadzieb ECB.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	HDP m/m júl	-0,5%	0,50%
8:00	Veľká Británia	HDP r/r júl	0%	0,90%
8:00	Veľká Británia	Obchodná bilancia júl	-14,06 mld Ł	-15,455 mld. Ł
8:00	Veľká Británia	Priemyselná produkcia m/m júl	-0,7%	1,80%
8:00	Veľká Británia	Priemyselná produkcia r/r júl	0,40%	0,70%
11:00	Eurozóna	Priemyselná produkcia m/m júl	-1,1%	0,40%
11:00	Eurozóna	Priemyselná produkcia r/r júl	-2,2%	-1,1%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien m/m august	0,60%	0,20%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien r/r august	3,70%	3,20%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m august	0,30%	0,20%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r august	4,30%	4,70%
20:00	USA	Mesačný rozpočtový výkaz august	89 mld. $	-221 mld. $

Zaujalo nás

September akciám nesvedčí

Veľké množstvo porovnávaní ukazuje, že október býva historicky jedným z najslabších mesiacov na akciovom trhu v USA. Septembrové investície by na tisíc investovaných dolárov od roku 1960 priniesli výrazné straty a hodnota tejto sumy by sa dnes pohybovala na 600 dolároch. Naopak, na opačnom konci sú návratnosti generované v novembri, pretože tie by zhodnotili 1 000 dolárov na 2 500 dolárov. Z jesenných mesiacov sa medzi týmito dvoma extrémami nachádzajú október a december.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-0,64%	-4,41%	-4,00%	-2,44%	1,52%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	0,83%	-0,14%	7,23%	5,98%	-2,77%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,76%	-1,82%	4,26%	0,90%	3,26%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,55%	-0,73%	-0,55%	-2,06%	0,91%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,99%	-2,72%	3,49%	5,58%	-1,61%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	1,63%	2,74%	19,24%	9,89%	6,96%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	3,09%	6,58%	18,70%	14,09%	16,18%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,27%	0,76%	8,47%	6,55%	4,12%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,17%	4,11%	10,54%	0,51%	5,79%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	0,43%	1,60%	15,97%	14,90%	10,27%
Generali Emerging Europe EUR	-4,31%	-1,38%	18,06%	26,90%	2,12%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	0,06%	-1,86%	3,73%	7,12%	3,89%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-4,26%	-7,28%	1,17%	10,16%	5,45%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-1,13%	-1,86%	6,52%	9,38%	4,47%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,53%	-2,81%	4,06%	7,50%	3,10%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,48%	0,07%	3,14%	8,97%	1,64%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,51%	0,72%	9,14%	12,29%	3,04%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	1,51%	-2,77%	2,49%	-6,14%	1,28%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	2,10%	-3,65%	15,91%	2,55%	-0,62%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	1,54%	-1,75%	12,43%	2,26%	-0,55%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,27%	6,84%	13,81%	-1,80%	6,51%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-1,03%	-2,60%	-0,72%	-11,08%	5,33%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	1,36%	-3,48%	-6,77%	-12,52%	5,06%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-0,89%	-5,10%	-9,08%	-15,77%	3,98%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	0,41%	-2,56%	-7,42%	-14,36%	2,90%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	0,83%	-3,87%	-4,63%	-4,33%	3,79%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,89%	-2,81%	-10,45%	-16,01%	3,41%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,27%	-6,37%	1,38%	-3,77%	-1,02%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	0,27%	-5,04%	-0,16%	-8,92%	3,46%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	2,94%	-1,08%	3,59%	-0,74%	7,24%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,41%	5,17%	13,88%	2,20%	2,91%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,46%	-1,54%	6,04%	1,87%	0,95%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	2,08%	0,89%	7,51%	-1,37%	8,81%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	2,40%	0,22%	-1,66%	-6,32%	3,54%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,23%	-0,78%	1,34%	-3,57%	3,61%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,10%	-0,30%	0,91%	-1,97%	-0,08%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,11%	-1,12%	1,03%	-1,06%	1,75%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-0,51%	-3,03%	8,21%	5,92%	8,56%
Parvest Aqua Classic EUR	-2,60%	-3,43%	2,11%	2,58%	8,41%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,22%	-0,87%	3,75%	-2,14%	3,84%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	5,14%	10,06%	14,60%	7,02%	0,42%
Amundi SF - EUR Commodities	1,31%	5,85%	2,92%	-11,05%	-2,99%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	0,70%	-0,59%	0,20%	-1,77%	4,28%
J&T Bond Fond EUR	0,17%	0,95%	1,87%	3,59%	3,96%
J&T Select EUR	0,06%	2,71%	2,65%	4,83%	2,17%
J&T Profit EUR	0,29%	1,08%	1,80%	3,34%	3,09%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 11.9.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,52%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,20%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,47%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,60%	82,60%	6,10%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,75%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,81%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,88%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,25%	88,25%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	5,77%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,79%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,00%	89,00%	5,56%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,76%	92,75%	6,66%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,60%	88,00%	6,20%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	3,94%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,50%	5,96%
JOJ Media House 5,3%/2023	N/A	N/A	N/A
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	6,00%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	5,88%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,97%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,93%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,44%	90,44%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	83,96%	87,96%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,26%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,28%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,51%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,61%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,96%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	N/A	N/A	N/A
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-182,06%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,73%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,63%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,52%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,80%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,10%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,74%
Maďarsko (MNB)	13,00%	14,22%
Rusko (BoR)	8,50%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%