Spravodajstvo 14.08.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 14. 8. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Piatkové obchodovanie na Wall Street podčiarklo slabý celý týždeň, ktorý bol druhý stratový za sebou. Investori si museli poradiť po spotrebiteľských cenách aj s výrobnými cenami, ktoré potvrdili trend, že dezinflácia sa momentálne vyčerpala a ceny krátkodobo zrýchľujú. Protiváhou sa stala spotrebiteľská dôvera, ktorá síce dopadla podľa očakávaní, no zároveň ukázala na mierny ústup inflačných očakávaní ako v krátkom, tak i v dlhom období. Posilňujúci dolár a rastúce výnosy na dlhopisoch pôsobili negatívne predovšetkým na rastové tituly z technologického sektora, odkiaľ prebiehala rotácia do hodnotových titulov tradičnej ekonomiky reprezentovanej blue chips indexom Dow Jones.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americké akcie uzatvárali piatkové obchodovanie nejednotne, keď na trhu pretrvávajú obavy z inflácie i vysokých úrokových sadzieb. Zmiešanú výkonnosť predviedli indexy i v týždennom horizonte, keď aktuálne prebieha rotácia z rastových do hodnotových titulov. Obchodovanie v Európe skončilo v červených číslach a stratový pre hlavné indexy bol i celý týždeň.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4464,1 b.	-0,11%	-0,31%	16,27%
Dow Jones	USA	35281,4 b.	0,30%	0,62%	6,44%
NASDAQ Composite	USA	13644,9 b.	-0,68%	-1,90%	30,37%
STOXX Europe 600	EUR	459,2 b.	-1,09%	-0,02%	8,07%
DAX 30	GER	15832,2 b.	-1,03%	-0,75%	13,71%
CAC 40	FRA	7340,2 b.	-1,26%	0,34%	13,38%
FTSE 100	GBR	7524,2 b.	-1,24%	-0,53%	0,97%
Nikkei 225	JPN	32473,7 b.	0,00%	0,87%	24,45%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19075,2 b.	-0,90%	-2,38%	-3,57%
Shanghai SE Composite	CHN	3189,2 b.	-2,01%	-3,01%	3,24%
MSCI Developed World	USD	2972,7 b.	-0,40%	-0,46%	14,22%
MSCI Emerging World	USD	997,7 b.	-1,05%	-1,99%	4,32%

Dlhopisové trhy

Jednoznačným víťazom obchodovania v prostredí pretrvávajúcej inflácie je americký 10-ročný výnos, ktorý sa vyšplhal až na 4,15 percenta. Vývoj v zámorí následne kopírovali i výnosy v jadre eurozóny, ktoré taktiež skokovito rástli, v prípade nemeckej referenčnej desiatky až nad 2,6 percenta.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,15 %	5 bps	12 bps	28 bps
10- ročný nemecký výnos	2,62 %	10 bps	6 bps	5 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,15 %	10 bps	6 bps	4 bps
10- ročný španielsky výnos	3,64 %	9 bps	4 bps	-3 bps
10- ročný taliansky výnos	4,25 %	11 bps	4 bps	-46 bps
10- ročný britský výnos	4,53 %	16 bps	15 bps	86 bps
10- ročný japonský výnos	0,58 %	0 bps	-7 bps	16 bps
10- ročný ruský výnos	11,30 %	1 bps	14 bps	99 bps
10- ročný slovenský výnos	3,84 %	9 bps	4 bps	14 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	209,92	-0,53%	0,31%	1,59%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2191,00	-0,27%	-0,30%	0,12%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	537,16	-0,25%	0,45%	4,56%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	292,56	-0,40%	-0,51%	1,89%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	314,63	-0,20%	0,51%	6,04%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	195,12	-0,55%	0,28%	0,49%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	339,69	-0,01%	0,21%	5,73%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	225,47	-0,47%	0,26%	1,76%

Komoditné trhy

Zlato sa konsolidovalo po predchádzajúcom oslabení a piatok uzatváralo na zelenej nule. Ďalšie malé zisky zaknihovala ropa vďaka rekordnému dopytu po komodite v júli na úrovni 103 miliónov barelov denne, pričom Medzinárodná agentúra pre energetiku EIA predpokladá ešte ďalšie zvýšenie dopytu v auguste. Zároveň však zhoršila výhľad dopytu pre budúci rok, keď najnovšie predpokladá, že rast dopytu v budúcom roku spomalí na jeden milión barelov denne, čo je o 150-tisíc barelov menej, ako agentúra uvádzala v skoršej prognóze.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	86,81	0,47%	0,66%	1,05%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	83,19	0,45%	0,45%	3,65%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1913,76	0,07%	-1,50%	4,92%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,69	-0,08%	-4,01%	-5,30%
Meď (UScent za libru), COMEX	371,90	-1,22%	-3,84%	-2,40%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	916,07	0,60%	-1,07%	-14,73%
Index komodít (v bodoch)	503,35	-0,14%	-0,27%	-3,21%
Energetický index (v bodoch)	772,27	0,22%	0,77%	-2,18%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	192,22	-1,53%	-3,37%	-10,08%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	153,76	-0,16%	-2,02%	0,12%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	76,19	-0,21%	-1,05%	3,72%

Devízové trhy

Na devízovom trhu mal v závere týždňa tendenciu posilňovať americký dolár, ktorý ťažil z celkovej rizikovej averzie na trhu, obnoveného rastu amerických výnosov i vyhliadok na pokračovanie menovej reštrikcie Fedu z dôvodu pretrvávajúcej vysokej inflácie. Voči euru posilnil o 0,3 percenta hlbšie pod 110-centovú hladinu.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0949	-0,29%	-0,52%	2,23%
EUR/GBP	0,8625	-0,44%	-0,10%	-2,65%
EUR/CHF	0,9598	-0,31%	-0,14%	-3,10%
EUR/RUB	108,710	1,82%	3,00%	27,12%
EUR/CZK	24,063	-0,76%	-0,79%	-0,42%
EUR/HUF	382,93	-0,65%	-1,81%	-4,36%
EUR/PLN	4,4342	-0,35%	0,13%	-5,66%
EUR/JPY	158,78	-0,11%	1,71%	11,57%

Dôležité správy z ekonomiky

Britská ekonomika v druhom kvartáli prekvapivo vzrástla o 0,2 percenta (konsenzus bol nastavený na stagnáciu), keď jej pomohol predovšetkým silný júnový rast medziročne o 0,9 percenta. Za ostatnými veľkými ekonomikami však britská stále zaostáva, keď zatiaľ ako jediná nedosiahla úrovne z čias pred vypuknutím pandémie covidu-19. Priemyselná produkcia v Spojenom kráľovstve v júni medzimesačne stúpla o 1,8 percenta a medziročne o 0,7 percenta. Deficit zahraničného obchodu sa v rovnakom mesiaci znížil z májových -7,6 mld. libier na -4,8 mld. libier.
Index výrobných cien v USA v júli medziročne vzrástol o 0,8 percenta a medzimesačne o 0,3 percenta. Analytikov nárast neprekvapil, no očakávali ho o desatinku menší.
Spotrebiteľská dôvera podľa Michiganskej univerzity v auguste mierne ustúpila z dvojročných maxím, keď poklesla zo 71,6 na 71,2 bodu.

Kľúčové očakávané udalosti

V pondelok bude núdza o podstatnejšie makrodáta, a tak si investori budú musieť počkať na nový impulz pravdepodobne až do utorka.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	HDP m/m jún	0,50%	-0,1%
8:00	Veľká Británia	HDP r/r jún	0,90%	-0,3%
8:00	Veľká Británia	HDP q/q 2.Q	0,20%	0,10%
8:00	Veľká Británia	Obchodná bilancia jún	-4,787 mld. Ł	-7,657 mld. Ł
8:00	Veľká Británia	Priemyselná produkcia m/m jún	1,80%	-0,6%
8:00	Veľká Británia	Priemyselná produkcia r/r jún	0,70%	-2,1%
14:30	USA	Index výrobných cien m/m júl	0,80%	0,20%
14:30	USA	Index výrobných cien r/r júl	0,30%	0%
16:00	USA	Spotrebiteľská dôvera podľa Michiganskej univerzity august	71,2 b.	71,6 b.

Zaujalo nás

Americkí investori idú all in na akcie, zlato na periférii záujmu

Po desaťročia bolo univerzálnym štandardom alokovať 5 až 10 percent investičného kapitálu do zlata. Zdá sa však, že investori v USA opustili zlaté ETF fondy a vrhli sa „all in“ na akcie. Obrie americké fondy GLD SPDR Gold Shares a IAU iShares Gold Trus sú najväčšími a dominantnými ETF na svete zameranými na zlato. Na konci júna spoločne kontrolovali objem 1 370,6 tony zlata, čo predstavuje zhruba 40 percent všetkého zlata držaného všetkými svetovými zlatými ETF. Hodnota ich podielov bola na konci druhého kvartálu 84,2 miliardy dolárov, čo nie je práve malé číslo, no v porovnaní s celkovou kapitalizáciou akcií v indexe S&P 500, ktorá bola v rovnakom období 39 biliónov dolárov, ide o zanedbateľnú sumu. Keď obe čísla porovnáme, zistíme, že americkí akcioví investori alokujú do zlata triviálnych 0,2 percenta svojho investičného kapitálu.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-3,98%	-2,75%	-3,87%	-5,58%	1,65%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,47%	4,08%	4,38%	3,94%	-2,65%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-2,11%	1,14%	1,19%	-2,80%	3,34%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,36%	-1,00%	-3,10%	-3,78%	0,93%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-2,11%	1,90%	0,91%	5,88%	-1,34%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-2,77%	9,28%	13,49%	-2,32%	6,87%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	1,59%	7,93%	11,12%	4,31%	15,93%
FF Global Infrastructure Fund EUR	1,30%	1,40%	2,09%	2,15%	4,04%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,40%	8,92%	1,74%	-1,58%	6,05%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-2,51%	5,78%	11,21%	3,35%	10,20%
Generali Emerging Europe EUR	2,77%	11,28%	16,88%	24,75%	2,67%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,13%	-2,55%	0,68%	5,20%	3,96%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-2,68%	0,62%	1,25%	8,29%	5,66%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,76%	-1,25%	2,63%	6,72%	4,54%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,58%	-1,89%	-0,06%	2,76%	3,20%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	1,54%	1,32%	3,93%	4,75%	1,67%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	1,01%	2,78%	1,63%	9,85%	3,07%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,54%	1,36%	-4,03%	-7,47%	1,26%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-1,08%	4,90%	9,92%	5,50%	-0,67%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	0,40%	4,81%	7,92%	4,53%	-0,60%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,03%	7,54%	7,45%	-1,45%	6,40%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	0,09%	7,62%	-7,97%	-13,61%	5,44%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-1,58%	-1,48%	-15,56%	-14,16%	5,13%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-0,54%	-2,23%	-15,94%	-17,74%	4,17%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-1,25%	1,01%	-15,30%	-16,29%	3,00%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-0,98%	-3,14%	-8,30%	-2,77%	3,85%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	1,10%	1,10%	-15,53%	-12,43%	3,60%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-6,14%	1,74%	-5,90%	-7,81%	-0,92%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-2,29%	0,77%	-9,08%	-9,64%	3,50%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-1,44%	1,73%	-5,64%	-3,55%	7,14%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-0,67%	7,75%	8,70%	1,02%	2,93%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,88%	4,98%	-2,05%	-1,17%	1,04%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-1,04%	2,68%	-0,51%	-7,86%	8,73%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,36%	-1,83%	-5,17%	-7,01%	3,36%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,14%	0,36%	-1,28%	-7,23%	3,65%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,50%	0,71%	-0,30%	-2,06%	-0,02%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,76%	0,05%	-1,05%	-3,96%	1,77%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-3,04%	1,93%	5,00%	0,39%	8,73%
Parvest Aqua Classic EUR	0,33%	1,71%	-0,02%	-0,17%	8,81%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,60%	-0,34%	-0,60%	-5,94%	3,84%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	4,83%	10,96%	-1,81%	7,97%	0,28%
Amundi SF - EUR Commodities	3,15%	5,29%	-0,94%	-11,54%	-3,03%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	0,64%	-1,26%	-2,46%	-3,20%	4,29%
J&T Bond Fond EUR	0,70%	1,31%	2,23%	3,57%	4,00%
J&T Select EUR	2,34%	2,54%	2,96%	3,65%	2,21%
J&T Profit EUR	0,81%	1,13%	2,05%	3,03%	3,12%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 10.8.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	99,00%	101,00%	5,81%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,20%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,45%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,45%	82,45%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,57%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,80%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,72%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	83,89%	87,89%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,50%	89,50%	5,82%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,31%
Eurovea 5,5%/2027	97,45%	99,45%	5,66%
TMR VI 5,4%/2027	96,80%	99,80%	5,53%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	85,00%	88,00%	5,88%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	92,00%	93,75%	5,23%
JTREF Zero Coupon/október 2025	87,41%	87,85%	6,04%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,95%
TMR III 4,4%/október 2024	98,10%	98,50%	5,84%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	5,30%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	6,01%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	5,26%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,93%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	99%	101%	6%
Eurovea II 2025	86,06%	90,06%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,80%	99,80%	5,12%
EUROVEA III 2026	83,59%	87,59%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,28%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,42%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,51%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,92%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-194,01%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,73%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,63%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,52%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,80%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,10%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,74%
Maďarsko (MNB)	13,00%	14,22%
Rusko (BoR)	8,50%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%