Spravodajstvo 13.09.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 13. 9. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

ECB v súlade s očakávaniami znížila svoje úrokové sadzby. Hlavná refinančná sadzba klesá zo 4,25 percenta na 3,65 percenta, depozitná sadzba z 3,75 percenta na 3,5 percenta a medzibanková úroková sadzba zo 4,5 percenta na 3,9 percenta. Ide o druhé tohtoročné zníženie úrokových sadzieb. Uvoľnenie menových podmienok by malo podporiť ekonomiku eurozóny, ktorá v poslednom čase zápasí so slabým rastom.
Zlato vystúpilo na nové rekordné maximá nad 2 550 dolárov.
Výpredaj čínskych akcií stlačil hlavný čínsky index CSI 300 na najnižšiu hodnotu od začiatku roka 2019. Zo svojich májových maxím už ustúpil o 14 percent, čo len dotvára chmúrny obraz toho, ako investori stratili vieru v oživenie ziskov a ekonomiky krajiny.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Akcie na Wall Street pokračovali na rastovej vlne i v priebehu štvrtkového obchodovania a hlavný index S&P 500 tak predĺžil víťaznú sériu na štvrtý deň v rade. Najlepšie sa opäť darilo technológiám, ktoré tak pokračujú v korigovaní masívnych strát zo začiatku mesiaca. Na trhu aktuálne panuje optimizmus pred budúcotýždňovým zasadnutím americkej centrálnej banky, od ktorej sa očakáva prvé zníženie úrokových sadzieb od marca 2022. Potrebné upokojenie dodali investorom i dáta v podobe výrobnej inflácie a žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré skončili v súlade s konsenzom. Darilo sa aj európskym akciám, ktoré podporila ECB, ktorá po lete opäť znížila svoje úrokové sadzby.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5595,8 b.	0,75%	1,68%	17,32%
Dow Jones	USA	41096,8 b.	0,58%	0,84%	9,04%
NASDAQ Composite	USA	17569,7 b.	1,00%	2,58%	17,04%
STOXX Europe 600	EUR	512,1 b.	0,80%	0,01%	6,91%
DAX 30	GER	18518,4 b.	1,03%	-0,31%	10,55%
CAC 40	FRA	7435,1 b.	0,52%	0,04%	-1,43%
FTSE 100	GBR	8241,0 b.	0,57%	-0,01%	6,57%
Nikkei 225	JPN	36833,3 b.	3,41%	0,48%	10,07%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17240,4 b.	0,77%	-1,17%	1,13%
Shanghai SE Composite	CHN	2717,1 b.	-0,17%	-2,55%	-8,67%
MSCI Developed World	USD	3611,3 b.	0,91%	1,23%	13,95%
MSCI Emerging World	USD	1075,6 b.	1,60%	-0,04%	5,07%

Dlhopisové trhy

Dlhopisové výnosy na oboch brehoch Atlantiku sa v prvej reakcii na zasadnutie ECB najskôr zosunuli nadol, následne však tento pohyb vymazali a vrátili sa dokonca nad stredajšiu úroveň, keď ECB síce znížila úrokové sadzby, no s naznačením ďalšieho znižovania sadzieb to nepreháňala.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,67 %	2 bps	-5 bps	-21 bps
10- ročný nemecký výnos	2,15 %	4 bps	-6 bps	13 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,85 %	2 bps	-6 bps	29 bps
10- ročný španielsky výnos	2,96 %	2 bps	-6 bps	-3 bps
10- ročný taliansky výnos	3,54 %	0 bps	-10 bps	-16 bps
10- ročný britský výnos	3,78 %	2 bps	-13 bps	24 bps
10- ročný japonský výnos	0,87 %	1 bps	-1 bps	26 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,78 %	2 bps	0 bps	-4 bps
10- ročný slovenský výnos	3,29 %	3 bps	-6 bps	11 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	225,17	-0,30%	0,77%	1,72%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2374,06	-0,14%	0,54%	4,26%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	611,59	0,19%	0,18%	7,44%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	330,76	-0,04%	0,59%	5,25%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	357,11	0,19%	0,03%	6,62%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	206,59	-0,40%	0,84%	0,79%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	379,62	0,10%	-0,01%	5,38%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	242,54	-0,29%	0,67%	2,12%

Komoditné trhy

S oslabujúcim sa dolárom vystúpilo na nové historické maximá zlato, ktoré si pripísalo takmer dvojpercentný rast na 2 558 dolárov. Nezaostávala ani ropa, ktorá po predchádzajúcom výpredaji priaznivo reaguje na výpadok produkcie v Mexickom zálive vzhľadom na hurikán Francine.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	71,97	1,93%	-0,99%	-6,58%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	68,97	2,47%	-0,26%	-3,74%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2557,90	1,84%	1,63%	23,99%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	29,88	4,19%	3,66%	25,57%
Meď (UScent za libru), COMEX	413,30	1,22%	1,36%	6,23%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	982,57	2,70%	5,73%	-0,94%
Index komodít (v bodoch)	443,22	1,52%	-0,10%	-5,23%
Energetický index (v bodoch)	614,98	1,63%	-1,02%	-7,62%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	210,20	2,00%	2,25%	2,74%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	266,16	2,11%	1,95%	18,95%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	88,49	-0,08%	1,65%	16,73%

Devízové trhy

Na devízovom trhu panoval väčšinu dňa nezvyčajný pokoj, ktorý narušilo až zasadnutie ECB, ktoré prispelo k posilneniu eura na úkor dolára. ECB síce znížila svoje úrokové sadzby, no jej šéfka Christine Lagardová však zmiernila očakávania, že úrokové sadzby v eurozóne klesnú aj budúci mesiac.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,1074	0,56%	-0,33%	0,32%
EUR/GBP	0,8438	-0,07%	0,09%	-2,74%
EUR/CHF	0,9426	0,43%	0,52%	1,46%
EUR/RUB	100,669	-0,08%	2,65%	0,45%
EUR/CZK	25,123	0,14%	0,35%	1,69%
EUR/HUF	395,37	-0,16%	0,56%	3,03%
EUR/PLN	4,2857	-0,09%	0,05%	-1,34%
EUR/JPY	157,07	0,18%	-1,47%	0,86%

Dôležité správy z ekonomiky

Na základe aktualizovaného hodnotenia inflačného výhľadu, dynamiky jadrovej inflácie a sily transmisného menového mechanizmu pristúpila ECB jednomyseľne k ďalšiemu zmierneniu menovopolitickej reštrikcie a po lete opäť znížila svoje úrokové sadzby. Hlavná refinančná sadzba klesá zo 4,25 percenta na 3,65 percenta, depozitná sadzba z 3,75 percenta na 3,5 percenta a medzibanková úroková sadzba zo 4,5 percenta na 3,9 percenta. Uvoľnenie menových podmienok by malo podporiť ekonomiku eurozóny, ktorá v poslednom čase zápasí so slabým rastom. Prezidentka ECB Christine Lagardová na následnej tlačovej konferencii zdôraznila, že centrálna banka sa dopredu nezaväzuje k pokračovaniu znižovania úrokových sadzieb a o ďalšom nastavení menovej politiky sa bude rozhodovať v závislosti od aktuálnych údajov pred jednotlivými zasadnutiami menového výboru. Ceny derivátov naznačujú, že kľúčová depozitná sadzba do konca roka poklesne o 0,36 percentuálneho bodu, čo zodpovedá jednému istému štvrťbodovému zníženiu a menej než 50-percentnej pravdepodobnosti druhého zníženia. V najnovšej prognóze ECB potvrdila inflačný výhľad z júna a mierne zhoršila výhľad vývoja HDP. Inflácia podľa nej dosiahne v tomto roku 2,5 percenta, v budúcom roku klesne na 2,2 percenta a v roku 2026 spomalí na 1,9 percenta. Hospodársky rast odhaduje v tomto roku na 0,8 percenta, pre budúci rok očakáva zvýšenie HDP o 1,3 percenta a pre rok 2026 o 1,5 percenta. Vo všetkých troch prípadoch je aktuálny výhľad rastu ekonomiky o desatinu percenta horší, ako bol v júni.
Americká výrobná inflácia v auguste stúpla medzimesačne o 0,2 percenta a medziročne o 1,7 percenta.
Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti dosiahol v minulom týždni v súlade s očakávaniami 230-tisíc. Počet pokračujúcich žiadostí v predchádzajúcom týždni nepatrne vzrástol na 1,85 milióna.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes dopoludnia Eurostat zverejní priemyselnú produkciu eurozóny za mesiac júl.
Poobede nás čakajú čínske úverové štatistiky za august a z USA predbežný septembrový index spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
14:15	Eurozóna	Úroková sadzba ECB k 12.9.2024	3,65%	4,25%
14:15	Eurozóna	Medzibanková úroková sadzba ECB k 12.9.2024	3,90%	4,50%
14:15	Eurozóna	Sadzba vkladov ECB k 12.9.2024	3,50%	3,75%
14:30	USA	Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 6. septembrom	230 tisíc	228 tisíc
14:30	USA	Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 30. augustom	1,85 milióna	1,845 milióna
14:30	USA	Index výrobných cien m/m august	0,20%	0%
14:30	USA	Index výrobných cien r/r august	1,70%	2,10%

Zaujalo nás

Rolexkám to nejde

WatchCharts Rolex Market Index je ukazovateľ výkonnosti sekundárneho trhu hodiniek Rolex. Tento index sa skladá z 30 najlepších modelov v rámci značky, zoradených podľa hodnoty transakcie. Index ukazuje priemernú trhovú cenu týchto hodiniek v priebehu času a je rebalancovaný raz ročne, vždy k 1. januáru. Index bol prvýkrát zverejnený v roku 2017. Za ten čas jeho hodnota stúpla o 70,5 percenta. V tomto roku však jeho hodnota klesla o 5,3 percenta a spadla na najnižšiu úroveň od roku 2020. Na absolútne maximá z polovice marca 2022 už stráca 30 percent.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	1,52%	6,65%	1,58%	2,89%	1,60%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	0,87%	3,59%	1,13%	11,14%	-1,71%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,37%	1,28%	2,75%	12,66%	3,72%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,37%	2,87%	3,05%	8,14%	1,55%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	2,41%	3,46%	7,26%	6,81%	-0,64%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,68%	0,89%	5,04%	27,80%	8,08%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	2,95%	-0,57%	3,54%	20,49%	16,45%
FF Global Infrastructure Fund EUR	3,43%	4,12%	8,80%	17,07%	4,80%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,92%	2,04%	1,09%	9,93%	6,15%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	1,43%	-1,62%	5,56%	26,26%	11,49%
Generali Emerging Europe EUR	-3,04%	-5,00%	-1,12%	15,92%	3,15%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	2,65%	1,96%	6,54%	12,74%	4,32%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	1,19%	-4,65%	-3,44%	16,70%	5,86%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	2,55%	-0,17%	2,97%	16,44%	5,01%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	2,56%	1,42%	5,92%	18,44%	3,89%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,84%	-0,84%	8,68%	5,60%	1,80%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	3,92%	3,14%	7,61%	14,85%	3,56%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,09%	-1,47%	2,87%	8,87%	1,69%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,74%	-0,12%	-13,94%	-7,89%	-1,18%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,35%	2,69%	5,92%	22,20%	7,43%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-0,58%	-11,93%	-4,56%	-2,09%	4,90%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-4,13%	-14,50%	-10,58%	-21,36%	2,84%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-1,53%	-8,37%	-4,41%	-16,28%	2,29%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-2,62%	-12,23%	-3,55%	-4,78%	2,37%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-4,97%	-13,22%	-7,02%	-14,56%	2,61%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,92%	-13,67%	-9,60%	-19,71%	2,27%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,47%	2,42%	6,78%	10,68%	-0,37%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	1,61%	-4,13%	5,05%	6,74%	3,59%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-2,57%	-8,49%	-1,63%	0,44%	6,82%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,69%	5,23%	6,52%	23,30%	4,08%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,17%	-0,99%	3,10%	10,10%	1,82%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	2,00%	3,47%	3,91%	8,10%	8,76%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,33%	0,77%	1,83%	6,09%	3,79%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,21%	1,76%	3,28%	11,61%	4,16%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,58%	0,87%	2,24%	5,64%	0,48%
Parvest Diversified Dynamic EUR	1,53%	1,20%	3,55%	7,86%	1,97%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,70%	-2,64%	-0,86%	12,71%	8,89%
Parvest Aqua Classic EUR	2,04%	-0,04%	0,73%	15,83%	9,20%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	4,41%	5,00%	3,90%	14,15%	4,21%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-2,77%	-5,51%	-3,66%	-5,15%	0,09%
Amundi SF - EUR Commodities	-1,14%	-8,07%	-3,53%	-9,06%	-3,31%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,63%	-3,34%	-0,28%	9,65%	4,51%
J&T Bond Fond EUR	0,66%	1,48%	3,10%	5,38%	4,09%
J&T Select EUR	0,49%	2,34%	5,28%	8,16%	2,79%
J&T Profit EUR	0,91%	2,97%	4,62%	7,10%	3,78%
J&T Index EUR	1,91%	0,90%	3,49%	16,79	16,14
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 9.9.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	97,00%	100,00%	5,31%
CPI FS II 6%/2027	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	102,00%	6,13%
CPI IV 6%/2028	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98,00%	102,00%	6,16%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,83%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,00%	100,00%	4,69%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	85,58%	88,58%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	4,99%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,55%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	88,00%	91,00%	5,71%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	6,02%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	85,00%	88,00%	5,82%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	90,68%	92,68%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	93,25%	95,25%	5,70%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,79%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	92,00%	94,00%	5,53%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	98,90%	98,99%	6,23%
JTREF Zero Coupon/október 2025	91,51%	94,57%	5,10%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,77%
JTREF 2 6,5%/2028	102,00%	104,00%	5,29%
Ganz house 2028	79,76%	81,76%	5,50%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,20%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,00%	101,00%	2,64%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,76%
JTEF XIV 6,1%/2029	99,00%	101,00%	5,84%
Eurovea II 2025	93,20%	95,20%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,26%
EUROVEA III 2026	90,64%	92,64%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,00%	101,00%	5,44%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,83%
Klingerka II 2028	77,50%	79,50%	5,74%
JREF IV 2028	79,00%	81,00%	5,72%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,54%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,23%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	N/A	N/A	N/A
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-55,31%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,54%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,38%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,25%	1,04%
Česká republika (ČNB)	4,50%	4,41%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,86%
Maďarsko (MNB)	6,75%	6,50%
Rusko (BoR)	18,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%