Spravodajstvo 13.11.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 13. 11. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Trumpova povolebná rely na Wall Street sa zastavila, keď časť obchodníkov realizovala výbery ziskov z rekordných maxím. Obchodníci cítia gravitáciu vyšších dlhopisových výnosov na bohaté akciové valuácie pri očakávanej reflačnej hospodárskej politike Trumpovej administratívy. Trh je zároveň mierne nervózny pred zverejnením dnešného októbrového inflačného reportu z USA a obáva sa, že ak sa inflácia výraznejšie odrazí, Fed by mohol v decembri, respektíve v januári pozastaviť uvoľňovanie menovej politiky.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street nenadviazala na povolebnú rely a prvýkrát od zvolenia Donalda Trumpa za amerického prezidenta oslabovala. Nenastal však žiadny výraznejší prepad a hlavné indexy sa i naďalej držia v tesnej blízkosti svojich rekordných maxím. Opatrné obchodovanie spôsobilo vyčkávanie investorov na dnešné kľúčové inflačné dáta, ktorí tak radšej pristúpili k vyberaniu ľahko nadobudnutých ziskov z predchádzajúceho obdobia. Európske akcie zostávajú od amerických prezidentských volieb ako na hojdačke. Pondelkový pokus o rast sa rýchlo vyčerpal a pod tlakom politickej neistoty v Nemecku a zhoršujúceho sa stavu európskej ekonomiky hlavné indexy stratili zhruba dve percentá.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5984,0 b.	-0,29%	3,48%	25,45%
Dow Jones	USA	43911,0 b.	-0,86%	4,00%	16,51%
NASDAQ Composite	USA	19281,4 b.	-0,09%	4,57%	28,45%
STOXX Europe 600	EUR	502,2 b.	-1,98%	-1,43%	4,85%
DAX 30	GER	19033,6 b.	-2,13%	-1,16%	13,62%
CAC 40	FRA	7227,0 b.	-2,69%	-2,43%	-4,19%
FTSE 100	GBR	8025,8 b.	-1,22%	-1,79%	3,78%
Nikkei 225	JPN	39376,1 b.	-0,40%	2,34%	17,67%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19846,9 b.	-2,84%	-5,52%	16,42%
Shanghai SE Composite	CHN	3422,0 b.	-1,39%	1,03%	15,03%
MSCI Developed World	USD	3773,2 b.	-0,58%	2,17%	19,06%
MSCI Emerging World	USD	1103,2 b.	-2,02%	-3,15%	7,76%

Dlhopisové trhy

Po predĺženom víkende sa opäť začalo obchodovať s americkými dlhopismi, ktoré sa hneď od začiatku dňa dostali pod enormný predajný tlak, čo sa pretavilo do skokovitého nárastu výnosov naprieč celou výnosovou krivkou. Výber ľudí do novej americkej vlády zatiaľ naznačuje, že tvrdý protekcionistický prístup k Číne, ale i k iným krajinám je reálny, čo dvíha inflačné riziká a podporuje špekulácie pomalšieho uvoľňovania menovej politiky Fedu. Európske výnosy so značným odstupom kopírovali vývoj v zámorí.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,43 %	12 bps	16 bps	55 bps
10- ročný nemecký výnos	2,36 %	4 bps	-6 bps	34 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,13 %	5 bps	-3 bps	57 bps
10- ročný španielsky výnos	3,12 %	5 bps	-1 bps	12 bps
10- ročný taliansky výnos	3,64 %	5 bps	-3 bps	-6 bps
10- ročný britský výnos	4,50 %	7 bps	-3 bps	96 bps
10- ročný japonský výnos	1,02 %	1 bps	7 bps	40 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	4,08 %	4 bps	-12 bps	25 bps
10- ročný slovenský výnos	3,42 %	4 bps	1 bps	24 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	224,42	-0,12%	0,61%	1,38%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2292,83	-0,67%	-0,07%	0,69%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	608,35	-0,50%	1,09%	6,87%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	320,98	-1,08%	0,62%	2,13%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	361,19	-0,32%	0,81%	7,83%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	205,53	-0,04%	0,71%	0,28%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	386,34	0,02%	0,28%	7,25%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	242,75	-0,09%	0,68%	2,21%

Komoditné trhy

Pod tlakom posilňujúceho dolára zlato rozširuje ďalšie svoje straty a ku koncu obchodovania žltý kov testoval hranicu 2 600 dolárov. Ropa sa včera pomerne držala a zaznamenala len minimálne straty, a to i napriek tomu, že OPEC pokračuje v zhoršovaní výhľadu globálneho dopytu po komodite na tento i budúci rok.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	71,89	0,08%	-4,82%	-6,68%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	68,12	0,12%	-5,38%	-4,93%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2598,39	-0,78%	-5,31%	25,95%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	30,72	0,13%	-5,93%	29,11%
Meď (UScent za libru), COMEX	413,65	-2,18%	-7,56%	6,32%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	948,75	-1,89%	-5,24%	-4,35%
Index komodít (v bodoch)	450,33	-0,39%	-3,57%	-3,71%
Energetický index (v bodoch)	628,93	0,10%	-3,56%	-5,53%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	213,74	-1,43%	-5,06%	4,47%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	269,58	-0,21%	-5,44%	20,48%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	90,02	0,60%	0,90%	18,74%

Devízové trhy

Americký dolár sa po zvolení Donalda Trumpa za amerického prezidenta odtrhol z reťaze a voči euru už posilnil na najvyššie úrovne od novembra minulého roka pod hranicou 1,06 EUR/USD.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0623	-0,30%	-2,89%	-3,92%
EUR/GBP	0,8333	0,64%	-0,57%	-4,03%
EUR/CHF	0,9367	-0,21%	-0,72%	0,83%
EUR/RUB	104,508	1,99%	-2,19%	4,11%
EUR/CZK	25,379	0,15%	0,21%	2,68%
EUR/HUF	410,70	0,05%	0,42%	6,65%
EUR/PLN	4,3512	-0,28%	-0,08%	0,19%
EUR/JPY	164,25	0,29%	-0,90%	5,19%

Dôležité správy z ekonomiky

Z Nemecka včera dorazili finálne inflačné čísla za október, ktoré sa oproti flashovým vôbec nelíšili, a tak potvrdili zrýchlenie medziročného rastu spotrebiteľských cien na 2,0 percenta, respektíve 2,4 percenta podľa harmonizovanej metodiky.
Včera bola zverejnená séria čísel z britského pracovného trhu, ktoré ukázali, že tempo rastu miezd ostáva vysoké (dokonca sa v októbri oproti septembru ešte zrýchlilo), a to napriek poklesu zamestnanosti v súkromnom sektore a menšiemu počtu voľných pracovných miest. Miera nezamestnanosti k septembru (trojmesačný priemer) vyskočila na 4,3 percenta zo 4,0 percenta k augustu, pričom počet nezamestnaných narástol za rovnaké obdobie o 219-tisíc. Zároveň však mzdy zrýchlili dynamiku medziročného rastu na 4,3 percenta na medziročnej báze z 3,9 percenta k septembru. Predpokladáme však, že pri tom, ako trh práce chladne, bude sa zvoľňovať aj dynamika rastu miezd. Pre Bank of England bude ostatný vývoj na pracovnom trhu znamenať pokračovanie uvoľňovania menovej politiky.
Investorská dôvera ZEW v Nemecku sa v novembri prekvapujúco zhoršila. Hodnotenie súčasnej situácie kleslo na -91,4 bodu z -86,9 bodu v októbri a je najhoršie od mája 2020, teda od dna koronakrízy. Podpisuje sa pod to najmä pokračujúca kontrakcia priemyselnej aktivity, pričom je krajina aj pre vysoké ceny energií a preregulovanosť či vysoké platy jednoducho nekonkurencieschopná (a politická reprezentácia robí relatívne málo pre adresovanie tohto problému). Ďalším problémom je politická kríza s predčasnými voľbami, ktoré boli dohodnuté na koniec februára. Index očakávaní klesol na 7,4 bodu z 13,1 bodu v októbri, k čomu prispelo aj znovuzvolenie Donalda Trumpa za amerického prezidenta, ktorý bude zrejme presadzovať protekcionistickú politiku a clá voči Európe.
Z USA dorazil kvartálny úverový prieskum Fedu za tretí kvartál. Report ukázal, že úverové štandardy pre veľké a stredné firmy sa nesprísňovali, no pre malé firmy áno. Súčasne banky reportovali slabnúci dopyt po úveroch. V prípade kategórie komerčných nehnuteľností platilo sprísňovanie štandardov aj slabnúci dopyt. Pri úveroch pre domácnosti platilo vo všeobecnosti takisto nesprísňovanie úverových štandardov v prípade úverov na bývanie a slabší dopyt. Pri spotrebných úveroch sa úverové štandardy nesprísňovali, okrem kreditných kariet, a dopyt po spotrebných úveroch a úveroch na nákup vozidiel mierne klesol, pri kreditných kartách ostal nezmenený (solídny).

Kľúčové očakávané udalosti

Z Európy nebudú dnes zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
Z USA dorazí ostro sledovaný októbrový inflačný report a vystúpenie budú mať viacerí predstavitelia Fedu.
Z veľkých firiem dnes publikujú kvartálne hospodárske výsledky Tencent, Cisco či Allianz.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	Miera nezamestnanosti september	4,30%	4%
8:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien m/m október - finalizácia	0,40%	0%
8:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien r/r október - finalizácia	2%	1,60%
8:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien m/m október - finalizácia	0,40%	-0,1%
8:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien r/r október - finalizácia	2,40%	1,80%
11:00	Nemecko	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW október	7,4 b.	13,1 b.
11:00	Nemecko	Index súčasnej situácie podľa ZEW október	-91,4 b.	-86,9 b.
11:00	Eurozóna	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW október	12,5 b.	20,1 b.

Zaujalo nás

Talianska polícia zabavila tisíce falošných umeleckých diel

Talianska polícia odhalila nelegálne praktiky zločineckej siete, ktorá vyrábala a predávala falošné umelecké diela najväčších mien moderného a súčasného umenia vrátane diel anglického streetartového umelca Banksyho či amerického popartového umelca Andyho Warhola. Polícia dohromady zabavila viac ako 2 100 „fejkov“ s potenciálnou trhovou hodnotou 200 miliónov eur.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-4,94%	-6,09%	-2,57%	-1,66%	1,12%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-2,83%	-1,00%	-1,37%	10,64%	-1,86%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,42%	4,13%	4,78%	17,61%	3,80%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,50%	2,32%	2,41%	10,40%	1,58%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-1,13%	1,86%	4,32%	10,84%	-0,73%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,07%	11,40%	14,10%	38,90%	8,49%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,31%	11,48%	11,34%	29,86%	16,88%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-1,34%	5,40%	6,44%	20,69%	4,85%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,31%	6,96%	6,74%	19,98%	6,71%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	2,48%	8,39%	12,11%	36,32%	11,92%
Generali Emerging Europe EUR	0,13%	0,78%	-3,88%	13,55%	3,41%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-5,22%	-1,82%	-4,07%	9,14%	4,04%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-2,95%	5,03%	-2,09%	20,29%	5,94%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-4,83%	0,13%	-3,88%	14,45%	4,82%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-5,49%	-1,08%	-2,67%	17,77%	3,64%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-3,24%	-3,18%	-1,45%	8,44%	1,69%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-2,00%	5,16%	0,87%	18,50%	3,57%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-2,68%	5,66%	5,00%	18,29%	2,04%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,78%	-4,66%	-13,52%	-8,62%	-1,28%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,35%	7,14%	9,14%	33,27%	7,65%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-4,14%	21,22%	7,64%	28,06%	6,12%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-6,70%	12,50%	-2,50%	-2,55%	4,18%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-4,58%	17,77%	6,30%	7,02%	3,76%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-5,79%	11,94%	-0,36%	11,48%	3,44%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-3,88%	15,07%	0,05%	10,47%	3,84%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-3,26%	19,31%	2,13%	5,49%	3,25%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-6,80%	2,85%	3,16%	14,98%	-0,29%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-3,02%	8,51%	6,25%	16,85%	3,87%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-2,83%	5,18%	-0,37%	12,01%	7,32%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-0,44%	2,92%	6,03%	29,42%	4,03%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-3,40%	0,99%	-0,65%	16,52%	1,97%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	2,12%	10,13%	11,37%	22,77%	9,18%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	2,16%	5,59%	4,71%	12,08%	4,18%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,71%	4,32%	5,71%	16,14%	4,33%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,00%	2,69%	2,10%	9,42%	0,66%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-1,38%	2,36%	2,74%	10,30%	1,98%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-1,92%	3,94%	1,27%	17,17%	8,98%
Parvest Aqua Classic EUR	-1,09%	4,19%	-0,50%	20,76%	9,29%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	2,82%	10,74%	11,51%	22,98%	4,42%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	0,37%	6,86%	-1,10%	12,66%	0,63%
Amundi SF - EUR Commodities	-3,45%	1,09%	-4,78%	-1,61%	-3,12%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,70%	4,95%	1,04%	15,62%	4,61%
J&T Bond Fond EUR	0,54%	1,85%	3,22%	5,66%	4,14%
J&T Select EUR	0,38%	1,30%	2,25%	11,11%	2,82%
J&T Profit EUR	0,32%	1,61%	3,87%	7,20%	3,78%
J&T Index EUR	3,13%	11,51%	12,36%	29,03%	22,60%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 11.11.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	102,00%	5,33%
CPI FS III 6,5%/2029	101,00%	105,00%	5,41%
CPI IV 6%/2028	97,00%	101,00%	5,75%
CPI FS V 6,5%/2030	101,00%	105,00%	5,49%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	4,99%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	100,00%	100,00%	4,77%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	86,36%	89,36%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	97,00%	100,00%	5,16%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,00%	92,00%	5,58%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	96,00%	99,00%	5,82%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	86,00%	89,00%	5,71%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	91,41%	93,41%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	94,25%	96,25%	5,46%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,49%
TMR VI 5,4%/2027	N/A	N/A	N/A
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	93,00%	95,00%	5,32%
J&T Arch Convertible 2034	108,00%	111,00%	N/A
JTREF Zero Coupon/október 2025	93,00%	94,50%	6,06%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	104,00%	5,46%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	104,00%	5,24%
Ganz house 2028	81,18%	83,18%	5,25%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,26%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	3,00%
JTEF XIII 6,00/2028	100,25%	102,25%	5,32%
JTEF XIV 6,1%/2029	101,50%	103,50%	5,19%
Eurovea II 2025	93,99%	95,99%	5,22%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,07%
EUROVEA III 2026	91,41%	93,41%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	5,03%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	104,00%	5,54%
Klingerka II 2028	80,00%	82,00%	5,15%
JREF IV 2028	81,00%	83,00%	5,27%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	104,00%	5,24%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	5,78%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-44,80%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,40%	3,05%
USA (FED)	4,5% až 4,75%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	4,75%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,68%
Česká republika (ČNB)	4,00%	4,02%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,83%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,54%
Rusko (BoR)	21,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%