Spravodajstvo 12.09.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 12. 9. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Spotrebiteľská inflácia v zámorí sa spomaľuje, no jej jadrová zložka zostáva odolná, čo naznačuje menej intenzívne zníženie úrokových sadzieb americkej centrálnej banky, ako časť trhu predpovedá. Aktuálne podľa trhového nástroja CME Fedwatch je pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 0,25 percenta na úrovni 87 percent.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street vo vysoko volatilnej obchodnej seanse pokračovala v umazávaní strát z minulého týždňa, keď prím hrali predovšetkým technológie a z nich polovodiče po tom, čo šéf Nvidie exceloval na technologickej konferencii usporiadanej investičnou bankou Goldman Sachs, kde okrem iného potvrdil robustný dopyt po novom AI čipe Blackwell. Nvidia a konkurenčné spoločnosti sa tak postarali o obrat na trhoch, ktoré od úvodného zvonu strácali, keďže spotrebiteľská inflácia v USA naznačuje menšie zníženie úrokových sadzieb Fedom, ako by si trh želal. Európske akcie sa v strede týždňa na jasnom smere nezhodli, keď v pluse skončili viac-menej len technológie.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5554,1 b.	1,07%	0,62%	16,44%
Dow Jones	USA	40861,7 b.	0,31%	-0,28%	8,42%
NASDAQ Composite	USA	17395,5 b.	2,17%	1,82%	15,88%
STOXX Europe 600	EUR	508,0 b.	0,01%	-1,32%	6,06%
DAX 30	GER	18330,3 b.	0,35%	-1,41%	9,42%
CAC 40	FRA	7396,8 b.	-0,14%	-1,39%	-1,94%
FTSE 100	GBR	8193,9 b.	-0,15%	-0,91%	5,96%
Nikkei 225	JPN	35619,8 b.	-1,49%	-3,85%	6,44%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17108,7 b.	-0,73%	-2,00%	0,36%
Shanghai SE Composite	CHN	2721,8 b.	-0,82%	-2,24%	-8,51%
MSCI Developed World	USD	3578,7 b.	0,75%	-0,04%	12,92%
MSCI Emerging World	USD	1058,7 b.	-0,39%	-1,39%	3,41%

Dlhopisové trhy

Výnosy na amerických štátnych dlhopisoch zastavili svoj pokles z predchádzajúcich dní a 10-ročný benchmark sa zastabilizoval nad 3,6 percenta, keď po inflačných dátach je trh presvedčený na 87 percent, že Fed na budúcotýždňovom zasadnutí zníži úrokové sadzby o štvrť percenta, čo už je dostatočne zacenené v predchádzajúcom pohybe. Európske výnosy v zotrvačnosti ešte klesali, no ich pohyb bol len minimálny.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,65 %	1 bps	-10 bps	-23 bps
10- ročný nemecký výnos	2,11 %	-2 bps	-11 bps	9 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,83 %	-2 bps	-11 bps	27 bps
10- ročný španielsky výnos	2,94 %	-2 bps	-10 bps	-6 bps
10- ročný taliansky výnos	3,54 %	-4 bps	-12 bps	-16 bps
10- ročný britský výnos	3,76 %	-6 bps	-17 bps	22 bps
10- ročný japonský výnos	0,86 %	-4 bps	-3 bps	24 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,76 %	-3 bps	-6 bps	-7 bps
10- ročný slovenský výnos	3,25 %	-5 bps	-11 bps	8 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	225,84	0,38%	0,43%	2,02%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2377,32	-0,08%	0,80%	4,40%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	610,43	0,08%	0,41%	7,24%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	330,88	-0,01%	0,92%	5,28%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	356,43	-0,01%	0,31%	6,41%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	207,41	0,37%	0,49%	1,20%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	379,24	-0,14%	0,18%	5,28%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	243,24	0,29%	0,43%	2,41%

Komoditné trhy

Po utorkovom prepade sa čiastočne zotavovali ceny ropy, keď na trhu prebrali opraty kupci, ktorí uzatvárali krátke pozície z dôvodu obáv z negatívnych dosahov hurikánu Francine na ťažbu v Mexickom zálive. Zlato bez výraznejšieho pohybu uzatváralo na červenej nule.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	70,61	2,05%	-2,87%	-8,35%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	67,31	2,37%	-2,73%	-6,06%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2511,76	-0,20%	0,64%	21,75%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	28,68	0,97%	1,42%	20,52%
Meď (UScent za libru), COMEX	408,30	1,05%	1,58%	4,95%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	956,70	1,42%	5,18%	-3,55%
Index komodít (v bodoch)	436,57	1,22%	-1,62%	-6,65%
Energetický index (v bodoch)	605,14	1,71%	-2,64%	-9,10%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	206,08	1,27%	-0,25%	0,72%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	260,65	0,24%	0,80%	16,49%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	88,56	2,04%	2,43%	16,82%

Devízové trhy

Americký dolár v reakcii na inflačné dáta, ktoré potvrdzujú vyhliadky znižovania úrokových sadzieb Fedom, najprv oslaboval voči euru, no postupne svoje straty zmazal, keďže až polpercentný „cut“ sadzieb zatiaľ v hre nie je. Nakoniec tak vzájomný kurz EUR/USD skončil bez pohybu na utorkovom závere.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,1012	-0,07%	-0,64%	-0,25%
EUR/GBP	0,8443	0,22%	0,17%	-2,67%
EUR/CHF	0,9386	0,56%	0,05%	1,03%
EUR/RUB	100,751	-0,54%	3,33%	0,53%
EUR/CZK	25,088	0,04%	0,16%	1,55%
EUR/HUF	396,00	-0,26%	0,69%	3,18%
EUR/PLN	4,2895	0,22%	0,34%	-1,25%
EUR/JPY	156,78	-0,12%	-1,61%	0,68%

Dôležité správy z ekonomiky

Britská priemyselná produkcia v júli medzimesačne poklesla o 0,8 percenta a medziročne sa prepadla o 1,2 percenta. Obchodná bilancia dosiahla v rovnakom mesiaci deficit 20 miliárd libier. HDP medzimesačne stagnovalo a medziročne stúplo o 1,2 percenta.
Medziročná spotrebiteľská inflácia v USA v auguste spadla z 2,9 percenta na 25 percent, čo je najnižšia úroveň od februára 2021. Medzimesačný rast spotrebiteľských cien sa udržal na 0,2 percenta. Priaznivý vývoj inflácie tak dáva istotu, že Fed budúci týždeň začne s cyklom znižovania úrokových sadzieb. Jadrová inflácia, ktorá nezohľadňuje kolísavé ceny energií a potravín, však zastala medziročne na 3,2 percenta a medzimesačne sa zvýšila o 0,3 percenta, čo znamená, že zníženie sadzieb bude len o štandardných 0,25 percenta.
Zásoby ropy na americkom trhu v minulom týždni vzrástli o 0,833 milióna barelov.

Kľúčové očakávané udalosti

Kľúčovou udalosťou dneška bude menovopolitické zasadnutie ECB, ktorá by mohla pristúpiť k ďalšiemu zníženiu úrokových sadzieb o štvrť percenta, aby tak podporila spomaľujúcu európsku ekonomiku, ktorá čelí reálnej hrozbe recesie.
V USA bude po spotrebiteľskej inflácii zverejnená i výrobná inflácia za august a pravidelné týždenné údaje z trhu práce v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	HDP m/m júl	0%	0%
8:00	Veľká Británia	HDP r/r júl	1,20%	0,70%
8:00	Veľká Británia	Priemyselná produkcia m/m júl	-0,8%	0,80%
8:00	Veľká Británia	Priemyselná produkcia r/r júl	-1,2%	-1,4%
8:00	Veľká Británia	Obchodná bilancia júl	-20 mld. Ł	-18,89 mld. Ł
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien m/m júl	0,20%	0,20%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien r/r júl	2,50%	2,90%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m júl	0,30%	0,20%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r júl	3,20%	3,20%
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 6. septembrom	0,833 milióna barelov	-6,873 milióna barelov

Zaujalo nás

Rusko enormne stráca podiel na dovoze plynu do EÚ

Podiel Ruska na celkovom dovoze plynu do EÚ bol v júli len 18 percent. Pritom v roku 2021, čo bolo ešte pred inváziou na Ukrajinu, ruská strana zabezpečovala takmer polovicu všetkého plynu v EÚ. Vojna na Ukrajine tak v značnej miere prispela k pokroku v energetickej transformácii v Európe.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	1,40%	6,32%	0,57%	2,76%	1,58%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	1,13%	2,93%	0,62%	11,46%	-1,72%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,10%	-0,14%	1,38%	11,61%	3,68%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,46%	2,08%	2,52%	7,97%	1,53%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	2,31%	2,91%	6,60%	6,75%	-0,69%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,15%	-0,21%	3,66%	27,02%	8,02%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	1,98%	-0,69%	3,69%	19,91%	16,42%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,99%	3,04%	8,05%	16,10%	4,76%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,74%	-0,62%	-1,23%	7,99%	6,01%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	0,57%	-2,51%	4,14%	25,43%	11,41%
Generali Emerging Europe EUR	-1,81%	-5,18%	0,20%	17,93%	3,25%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	2,63%	0,52%	5,83%	11,87%	4,30%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	0,94%	-7,09%	-4,68%	14,74%	5,81%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	2,34%	-2,40%	2,19%	15,18%	4,97%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	1,90%	-0,85%	4,69%	17,16%	3,84%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-1,17%	-1,87%	7,87%	5,26%	1,79%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	4,42%	1,56%	7,21%	14,69%	3,57%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-1,79%	-1,84%	2,34%	7,52%	1,64%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-3,41%	0,12%	-14,16%	-7,42%	-1,21%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,59%	3,02%	6,53%	21,80%	7,44%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-2,89%	-11,96%	-6,64%	-3,69%	4,87%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-6,09%	-14,33%	-11,48%	-21,45%	2,86%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-2,97%	-7,98%	-5,38%	-17,32%	2,30%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-4,65%	-11,90%	-4,46%	-5,29%	2,37%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-6,39%	-13,53%	-7,17%	-14,62%	2,63%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-4,88%	-12,64%	-9,63%	-20,59%	2,26%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,20%	0,91%	4,43%	8,97%	-0,45%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,30%	-4,26%	4,07%	5,41%	3,55%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-4,37%	-9,11%	-2,43%	-0,14%	6,77%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,53%	4,41%	5,99%	22,27%	4,05%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,48%	-3,44%	1,20%	8,07%	1,64%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	1,59%	2,76%	3,14%	7,45%	8,73%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,05%	1,05%	2,12%	6,09%	3,79%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,05%	1,82%	2,93%	11,24%	4,15%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,67%	0,48%	2,04%	5,43%	0,47%
Parvest Diversified Dynamic EUR	1,44%	1,09%	2,97%	7,46%	1,96%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-0,14%	-4,92%	-2,44%	11,03%	8,76%
Parvest Aqua Classic EUR	1,49%	-0,23%	0,51%	14,73%	9,16%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	3,86%	4,43%	3,51%	13,67%	4,19%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-3,69%	-7,01%	-3,95%	-6,89%	0,03%
Amundi SF - EUR Commodities	-3,09%	-8,29%	-3,52%	-9,80%	-3,36%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	2,29%	-2,40%	-0,25%	9,93%	4,52%
J&T Bond Fond EUR	0,66%	1,48%	3,10%	5,38%	4,09%
J&T Select EUR	0,49%	2,34%	5,28%	8,16%	2,79%
J&T Profit EUR	0,91%	2,97%	4,62%	7,10%	3,78%
J&T Index EUR	1,91%	0,90%	3,49%	16,79	16,14
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 9.9.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	97,00%	100,00%	5,31%
CPI FS II 6%/2027	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	102,00%	6,13%
CPI IV 6%/2028	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98,00%	102,00%	6,16%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,83%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,00%	100,00%	4,69%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	85,54%	88,54%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	4,99%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,55%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	88,00%	91,00%	5,68%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	6,02%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	85,00%	88,00%	5,79%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	90,64%	92,64%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	93,25%	95,25%	5,65%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,79%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	92,00%	94,00%	5,49%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	98,90%	98,99%	5,92%
JTREF Zero Coupon/október 2025	91,55%	94,57%	5,06%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,77%
JTREF 2 6,5%/2028	102,00%	104,00%	5,29%
Ganz house 2028	79,72%	81,72%	5,50%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,20%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,00%	101,00%	2,69%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,76%
JTEF XIV 6,1%/2029	99,00%	101,00%	5,84%
Eurovea II 2025	93,16%	95,16%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,26%
EUROVEA III 2026	90,60%	92,60%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,00%	101,00%	5,44%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,83%
Klingerka II 2028	77,50%	79,50%	5,72%
JREF IV 2028	79,00%	81,00%	5,71%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,54%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,25%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	N/A	N/A	N/A
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-45,48%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,54%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,38%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,25%	1,04%
Česká republika (ČNB)	4,50%	4,41%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,86%
Maďarsko (MNB)	6,75%	6,50%
Rusko (BoR)	18,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%