Spravodajstvo 12.06.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 12. 6. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street sa technicky v minulom týždni dostala do býčieho trhu, keď index S&P 500 z októbrových miním narástol už viac ako o 20 percent a je na najvyšších úrovniach od augusta 2022. Od januárových historických maxím je vzdialený približne 10 percent. Valuačne je na základe pomeru ziskov k cenám (P/E) najvyššie od apríla 2022. Nahor je ťahaný pár technologickými megacap akciami, ktoré profitujú z eufórie okolo umelej inteligencie. Na trhu panujú myšlienky, že zastavenie zvyšovania úrokových sadzieb centrálnymi bankami a relatívna odolnosť ekonomiky s potenciálnym nie príliš hrboľatým pristátím by nemali viesť ani k zásadnej kontrakcii ziskov. To by mohlo prevážiť nad skepsou z vyvýšenej inflácie a ekonomického spomalenia. Časť veľkých bánk na Wall Street na čele s Goldman Sachs tak začala posúvať ciele indexu S&P 500 na koniec roka na vyššie úrovne. Goldmani si myslia, že rast trhu sa „rozšíri“ aj na ďalšie firmy mimo Big Tech.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Akciové trhy na oboch brehoch Atlantiku v závere týždňa len čerili vodu, keď trh čaká na tohtotýždňovú nálož dôležitých makrovstupov na čele s rozhodnutím ECB a Fedu o úrokových sadzbách a nové údaje o americkej inflácii. Wall Street si aspoň dokázala pripísať nepatrné zisky, zatiaľ čo európsky parket vykázal straty do pol percenta.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4298,86	0,11%	0,39%	11,96%
Dow Jones	USA	33876,78	0,13%	0,34%	2,20%
NASDAQ	USA	13259,14	0,16%	0,14%	26,68%
STOXX Europe 600	EUR	460,01	-0,15%	-0,46%	8,27%
DAX 30	GER	15949,84	-0,25%	-0,63%	14,55%
CAC 40	FRA	7213,14	-0,12%	-0,79%	11,42%
FTSE 100	GBR	7562,36	-0,49%	-0,59%	1,48%
Nikkei 225	JPN	32265,17	1,97%	2,35%	23,65%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19389,95	0,47%	2,32%	-1,98%
Shanghai SE Composite	CHN	3231,41	0,55%	0,04%	4,60%
MSCI Developed World	USD	2885,63	0,12%	0,43%	10,87%
MSCI Emerging World	USD	1002,33	0,83%	1,83%	4,80%

Dlhopisové trhy

Výnosy na amerických štátnych dlhopisoch sa pred víkendom spamätávali z hlbokého štvrtkového prepadu, keď síce nervozita z Fedu opadla, no očakávania pre júlový rast sadzieb nepoľavujú. Výnosy na európskych dlhopisoch aj napriek očakávanej reštriktívnej menovej politike ECB pokračovali v zostupnom trende, keď ešte dobiehali výnosy v zámorí.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,74 %	2 bps	5 bps	-14 bps
GER -10Y	2,38 %	-3 bps	6 bps	-19 bps
FRA - 10Y	2,92 %	-3 bps	6 bps	-20 bps
ESP - 10Y	3,36 %	-4 bps	5 bps	-30 bps
ITA - 10Y	4,11 %	-7 bps	4 bps	-60 bps
UK - 10Y	4,24 %	1 bps	8 bps	57 bps
JPN - 10Y	0,43 %	-1 bps	1 bps	1 bps
RUS - 10 Y	10,93 %	2 bps	3 bps	63 bps
SVK - 10Y	3,65 %	-2 bps	6 bps	-5 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	211,70	0,43%	-0,76%	2,45%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2227,75	-0,20%	0,02%	1,80%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	526,83	0,15%	0,27%	2,55%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	295,44	-0,26%	-0,11%	2,89%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	310,18	0,13%	0,13%	4,54%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	197,28	0,33%	-0,70%	1,61%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	336,52	0,08%	0,46%	4,74%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	226,65	0,34%	-0,56%	2,29%

Komoditné trhy

Silnejší dolár zredukoval zisky zlatu z predchádzajúcich dní. Ropa sa z kraja piatkového obchodovania držala v zelených číslach, no do konca obchodovania sa prepadla zhruba do 1,5 percentnej straty, za čím stáli špekulácie, že USA a Irán sa priblížili k uzavretiu jadrovej dohody.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	74,79	-1,54%	-1,76%	-12,94%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	70,17	-1,57%	-2,19%	-12,57%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1961,19	-0,22%	0,68%	7,52%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	24,29	0,23%	2,91%	1,41%
Meď (UScent za libru), COMEX	378,90	-0,16%	1,65%	-0,56%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	1011,70	-0,30%	0,37%	-5,83%
Index komodít (v bodoch)	470,24	-0,56%	-0,02%	-9,58%
Energetický index (v bodoch)	664,12	-1,12%	-1,04%	-15,88%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	195,45	0,30%	1,84%	-8,57%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	160,54	0,01%	0,84%	4,54%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	75,87	-0,14%	1,46%	3,28%

Devízové trhy

Na devízovom trhu bez výraznejšieho impulzu posilňoval americký dolár na úkor eura, ktorý využil priaznivejší úrokový diferenciál a tak korigoval svoj celotýždňový pokles.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0749	-0,31%	0,38%	0,41%
EUR/GBP	0,8546	-0,45%	-0,64%	-3,60%
EUR/CHF	0,9708	0,15%	-0,24%	-1,93%
EUR/RUB	88,901	-0,16%	2,39%	10,88%
EUR/CZK	23,699	0,16%	0,38%	-1,96%
EUR/HUF	368,06	-0,33%	-0,51%	-8,58%
EUR/PLN	4,4410	-0,71%	-1,07%	-5,50%
EUR/JPY	149,70	-0,07%	-0,04%	6,21%

Dôležité správy z ekonomiky

Piatkové čínske dáta inflácie za máj, ktorá sa spomalila na 0,5 percenta na medziročnej báze, pričom ceny výrobcov klesajú už ôsmy mesiac po sebe, signalizujú slabosť dopytu lokálnej ekonomiky, ako aj globálneho dopytu a naznačujú chladnutie ekonomického rastu.

Kľúčové očakávané udalosti

V priebehu dňa by mali byť zverejnené čínske úverové štatistiky za máj.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
3:30	Čína	Index spotrebiteľských cien m/m máj	-0,2%	0,10%
3:30	Čína	Index spotrebiteľských cien r/r máj	0,20%	0,10%
3:30	Čína	Index výrobných cien r/r máj	-4,6%	-3,6%

Zaujalo nás

Technologická koncentrácia

Zatiaľ čo v minulom roku si takmer 60 percent akcií indexu S&P 500 viedlo lepšie ako celý trh dokopy, tento rok je to zatiaľ menej ako 30 percent. Ide o extrém a za posledných 15 rokov nebola koncentrácia ziskov vyššia. Vývoj v posledných dvoch rokoch pritom do značnej miery koreluje s výkonom technologického sektora, presnejšie s najväčšími firmami v ňom.

Fondy tretích strán

* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)
Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,03%	0,49%	0,68%	-5,63%	1,81%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	2,40%	4,02%	5,84%	-7,76%	-2,85%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,84%	3,95%	2,29%	-3,36%	3,35%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,36%	-0,36%	-1,26%	-6,22%	1,01%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	1,40%	3,43%	5,10%	1,98%	-1,42%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	5,33%	16,18%	13,58%	2,82%	6,72%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	5,56%	13,99%	12,07%	11,19%	15,93%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,50%	5,87%	3,75%	5,19%	4,13%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,08%	1,08%	-4,16%	-9,43%	5,38%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,18%	13,16%	15,11%	7,49%	10,13%
Generali Emerging Europe EUR	4,22%	11,16%	20,88%	16,08%	2,15%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,63%	0,93%	5,42%	5,02%	4,03%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	2,69%	3,72%	10,15%	13,85%	5,76%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-1,03%	2,58%	5,96%	7,07%	4,56%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,81%	2,44%	4,87%	6,03%	3,26%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,21%	0,84%	5,52%	2,07%	1,61%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	1,24%	0,53%	5,27%	2,99%	2,98%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	4,30%	4,57%	0,57%	-5,22%	1,44%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	8,29%	15,32%	13,78%	9,42%	-0,50%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	7,13%	10,82%	14,53%	6,79%	-0,45%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	3,83%	5,70%	2,90%	-4,78%	6,19%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	6,64%	0,76%	-6,08%	-20,70%	5,47%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-0,63%	-5,58%	-10,90%	-16,59%	5,34%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-0,76%	-4,40%	-9,29%	-18,41%	4,43%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	0,87%	-6,57%	-10,67%	-17,02%	3,07%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-1,47%	-0,48%	-1,21%	-1,05%	4,09%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-1,01%	-6,48%	-13,24%	-17,47%	3,56%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,44%	4,79%	0,05%	-8,38%	-0,74%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	4,60%	4,02%	-1,86%	-8,65%	3,69%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	3,93%	3,68%	0,85%	-1,40%	7,42%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,03%	6,10%	3,45%	-7,06%	2,59%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,20%	2,92%	0,65%	-5,70%	1,01%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	3,25%	7,62%	4,81%	3,80%	8,84%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,96%	-0,65%	-1,86%	-4,66%	3,71%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,50%	1,70%	-0,71%	-4,09%	3,71%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,20%	-0,40%	-0,20%	-3,03%	-0,10%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,01%	0,90%	0,05%	-4,49%	1,79%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	1,93%	7,48%	7,88%	5,42%	8,89%
Parvest Aqua Classic EUR	2,27%	4,20%	4,26%	6,29%	12,91%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,66%	4,43%	0,85%	0,61%	3,89%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	4,72%	-0,84%	-2,47%	-8,27%	-0,14%
Amundi SF - EUR Commodities	-1,46%	-2,52%	-8,46%	-25,88%	-3,32%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-1,13%	-2,67%	-0,14%	-4,54%	4,32%
J&T Bond Fond EUR	0,23%	0,99%	2,64%	3,01%	3,97%

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,40%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,42%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	78,63%	81,63%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,37%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	80,00%	83,00%	6,51%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	77,00%	80,00%	6,55%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,44%
Eurovea IV 2026	83,16%	87,16%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,00%	89,00%	5,61%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	4,51%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,50%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,70%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	0,91	91,95%	6,08%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,01%	86,00%	6,54%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,98%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,80%	5,42%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	1,87%
JTREF 4,5%/2023	99,70%	100,00%	4,33%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	93,00%	95,00%	5,46%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,86%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	85,27%	89,27%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,81%	86,81%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,33%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	72,00%	74,00%	5,76%
JREF IV 2028	71,50%	74,50%	6,01%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,75%	3,42%
USA (FED)	5% až 5,25%	5,42%
Veľká Británia (BoE)	4,50%	4,84%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	1,55%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,19%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	15,71%
Rusko (BoR)	7,50%	8,33%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%