Dôležité správy z ekonomiky

• Včera sa skončilo aprílové zasadnutie Rady guvernérov ECB, kde podľa očakávaní ostalo nastavenie základných úrokových sadzieb nezmenené už šiestykrát po sebe. Teda depozitná sadzba bola ponechaná na historickom maxime 4,0 percenta, repo sadzba na 4,5 percenta a refinančná sadzba na 4,75 percenta. V tlačovom vyhlásení po zasadnutí banky však boli v porovnaní s prechádzajúcimi zasadnutiami urobené niektoré úpravy, ktoré pomerne jasne naznačujú, že znižovanie úrokových sadzieb nie je ďaleko a s vysokou pravdepodobnosťou príde prvý „cut“ na júnovom zasadnutí. Hovorí o tom najmä pasáž: „Ak by aktualizované hodnotenie výhľadu inflácie, dynamiky základnej inflácie a sily transmisie menovej politiky zo strany Rady guvernérov ďalej zvýšilo jej presvedčenie, že inflácia sa udržateľným spôsobom približuje k cieľu, bolo by vhodné znížiť súčasnú úroveň menovopolitickej reštrikcie.“ Ide v podstate o prvý písomný výrok o (možnom) znížení sadzieb od začiatku ostatného cyklu sprísňovania menovej politiky. Centrálna banka vo vyhlásení totiž jasne konštatovala, že väčšina ukazovateľov inflácie sa zmierňuje, rast miezd sa postupne spomaľuje a firmy absorbujú časť rastu nákladov práce vo svojich ziskoch. Dodala, že podmienky financovania sú reštriktívne a naše predchádzajúce zvyšovanie úrokových sadzieb naďalej pôsobí na dopyt, čo pomáha tlačiť infláciu nadol. Jasné holubičie slová, ktoré boli zduplikované aj slovníkom prezidentky banky Christine Lagardovej na tlačovej konferencii, kde sa však snažila schladiť očakávania júnového uvoľnenia menovej politiky. Okrem iného aj pripomienkami, že domáce cenové tlaky (najmä v službách) sú stále zvýšené (pričom je zrejmé, že časť bankárov sa okrem vývoja cien služieb obáva aj ostatného odrazu cien ropy a faktu, že americký disinflačný vývoj sa zasekol a eurozóna býva v tomto smere oneskorená rádovo o 4 až 6 mesiacov). Bolo však prekvapujúce Lagardovej vyhlásenie, že niektorí predstavitelia ECB majú už teraz dôveru v udržateľné smerovanie inflácie k dvojpercentnému cieľu a boli za znižovanie úrokových sadzieb už na tomto mítingu! V základnom scenári tak možno predpokladať, že jún bude mesiac, keď ECB urobí prvý krok v redukcii menovej reštrikcie (a zrejme predbehne Fed), a to aj vzhľadom na relatívne slabú ekonomickú aktivitu.
• Zo Spojených štátov dorazili pravidelné týždenné dáta z pracovného trhu. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za ostatný reportovaný týždeň dosiahli 211-tisíc a už od leta minulého roka orbitujú mierne nad 200-tisícovou métou, čo hovorí o relatívne stabilnom (a silnom) trhu práce. Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti dosiahli 1,82 milióna osôb a v ostatných týždňoch majú skôr tendenciu mierne klesať. Opäť ďalší dôkaz robustnosti amerického pracovného trhu, čo bude vytvárať predpoklady na to, aby sa Fed neponáhľal so znižovaním základných sadzieb.
• Z USA dorazil aj vývoj cien vo výrobnom sektore za marec, ktorý bol ostro sledovaný a priniesol určitú úľavu na finančné trhy, keď čísla skončili pod konsenzom, a teda naznačovali o niečo nižšie inflačné tlaky. Medzimesačne sa rast cien výrobcov spomalil na 0,2 percenta (vs. konsenzus 0,3 percenta) a medziročne na 2,1 percenta (vs. konsenzus 2,2 percenta). Jadrové ceny rástli o 0,2 percenta v súlade s konsenzmi na medzimesačnej báze a na medziročnej báze ukázali zrýchlenie podľa očakávaní na 2,4 percenta. 
• Včera mali vystúpenia viacerí centrálni bankári zo Spojených štátov. Susan Collinsová vyhlásila, že ostatné silné ekonomické dáta vrátane pracovného trhu hovoria proti nutnosti rýchlo znižovať úrokové sadzby. Dodala, že konštruktívny ekonomický výhľad znamená menší počet „cutov“ v nasledujúcom období. Jej kolega John Williams vyjadril podobný názor, keď povedal, že neexistuje urgencia upravovať nastavenie menovej politiky v najbližšom čase, no nakoniec Fed bude musieť uvoľniť menovú politiku. Tom Barkin konštatoval, že ostatné zverejňované makrodáta neposilňujú dôveru v tom, že disinflácia sa rozširuje do ekonomiky. Dodal, že hoci inflačný vývoj ide správnym smerom, ešte nie je tam, kde by ho Fed chcel mať, a teda nie je ochotný deklarovať víťazstvo nad infláciou. Z tohto hľadiska je podľa neho rozumné dať čas inflačnému vývoju, čo v podstate znamená, že nemožno čakať skoré zníženie základných sadzieb.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dnes pred otvorením trhu zverejnia kvartálne hospodárske výsledky za prvé tri mesiace veľké mená z bankovníctva/finančníctva: J. P. Morgan, Wells Fargo, BlackRock, Citigroup či State Street.
• Z Nemecka boli ráno zverejnené finálne inflačné čísla za marec, kde bol potvrdený rýchly odhad, teda 2,2 percenta, respektíve 2,3 percenta (harmonizovaná metodika) na medziročnej báze.
• Ráno bola zverejnená séria dát zo Spojeného kráľovstva. Ekonomika vo februári rástla na medzimesačnej báze o 0,1 percenta, na medziročnej poklesla o 0,2 percenta. Celkovo však vykazuje znaky oživenia. Okrem toho z krajiny dorazili čísla priemyselnej produkcie, ktorá rástla medziročne o 1,4 percenta, čo je podstatne lepšie číslo ako odhady. Zároveň bol zverejnený schodok zahraničného obchodu za február, ktorý klesol na 2,3 miliardy libier.
• Z USA dorazí rýchly odhad spotrebiteľskej nálady podľa Michiganskej univerzity za apríl.
• Vystúpenie bude mať niekoľko amerických centrálnych bankárov.

Zaujalo nás

Hodnota indického akciového trhu môže za najbližších 20 rokov stúpnuť až desaťnásobne

Hodnota indického akciového trhu môže podľa analytikov za najbližších 20 rokov stúpnuť až desaťnásobne a dosiahnuť najmenej 40 biliónov dolárov. Svoj odhad vysvetľujú dôverou investorov a silným hospodárskym rastom. Indický akciový trh je s hodnotou 4,6 bilióna dolárov štvrtý najväčší na svete, keď naposledy v decembri svojou trhovou kapitalizáciou predbehol Hongkong.