Dôležité správy z ekonomiky

• Hlavným makrozverejnením vo štvrtok bol decembrový inflačný report zo Spojených štátov, ktorý ukázal väčší ako predpokladaný odraz inflačných tlakov. Medziročná miera inflácie dosiahla 3,4 percenta, čo je nárast z 3,1-percentnej dynamiky v novembri pri medzimesačnom raste o 0,3 percenta. Ide najmä o výsledok bázického efektu cien energií. Jadrová inflácia ustupuje a dosiahla 3,9 percenta oproti 4,0 percenta z novembra. Hlavné inflačné tlaky spôsobuje najmä sektor služieb, ktorý drží americkú ekonomiku nad vodou, a v rámci neho najmä náklady na bývanie (ktoré tradične reagujú oneskorene) a sčasti aj vývoj cien automobilov. V tomto smere vidno prvé signály chladnutia, no potrvá zrejme ešte pár mesiacov, kým aj jadrová inflácia a najmä jadrová inflácia v službách ďalej klesne. Kombinácia relatívne silného trhu práce, ekonomiky, ktorá je robustná, a vyššej jadrovej inflácie znižujú očakávania toho, že Fed by mohol už v marci doručiť prvé zníženie úrokových sadzieb. Zároveň klesajú očakávania, o koľko by mohli byť v tomto roku znížené sadzby (ešte pred koncom roka 2023 to bolo takmer sedem „cutov“ a dnes to číslo konverguje k piatim).
• Okrem toho z USA dorazili týždenné štatistiky z trhu práce. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti sa udržujú podľa ostatného reportu na relatívne stabilnej úrovni mierne nad 200-tisícovou métou so štvortýždňovým priemerom okolo 208-tisíc. Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti ku koncu minulého roka dosahovali 1,83 milióna a tiež vykazujú značnú stabilitu. Trh práce v USA síce ukazuje určité známky ochladzovania, ale vo všeobecnosti ostáva silný.
• Včera malo vystúpenie viacero centrálnych bankárov z oboch brehov Atlantiku. Loretta Mesterová z Fedu, ktorá na margo decembrovej inflácie v USA vyhlásila, že práca Fedu ohľadne boja s infláciou sa ešte neskončila. Deklarovala však, že predpokladá ďalší ústup inflačných tlakov. Pozitívne podľa nej je, že trh práce ostáva napriek ústupu inflácie nezlomným a že už na ňom nie je taká nerovnováha. Mesterová očakáva jemné zosadnutie ekonomiky a konštatovala, že marec je pre ňu príliš skorým termínom na prvé zníženie sadzieb. Jej kolega Tom Barkin je otvorený k znižovaniu sadzieb až vtedy, keď inflácia bude smerovať k dvom percentám, a potrebuje k tomu viac dát (dôkazov). Inak povedané, ide o opatrné slová centrálnych bankárov, ktoré značne redukujú pravdepodobnosť toho, že Fed by mohol doručiť prvý „cut“ už v marci.
• Včera mala vystúpenie aj prezidentka ECB Christine Lagardová, ktorá jasne deklarovala, že vrchol úrokových sadzieb už bol dosiahnutý a najťažšie boje s infláciou má ECB už za sebou. Na druhej strane nechcela (z pochopiteľných dôvodov) povedať nič bližšie k začiatku znižovania úrokových sadzieb, čo bude závisieť od vývoja dát.

Kľúčové očakávané udalosti

• Už v skorých ranných hodinách boli zverejnené inflačné čísla z Číny za december, ktoré ukázali pokles spotrebiteľských cien už tretí mesiac za sebou na medziročnej báze, čo signalizuje slabý spotrebiteľský dopyt.  Inflácia klesla o 0,3 percenta po 0,5-percentnom poklese v novembri.
• Z Číny dorazili ráno aj decembrové čísla zahraničného obchodu, kde narástol prebytok na 75,4 miliardy dolárov pri miernom medziročnom raste exportov (ktoré prekonali očakávania) a stagnácii importov. Celkovo exporty za rok 2023 klesli prvýkrát od roku 2016, čo naznačuje slabý externý dopyt. Rovnako však klesli aj importy, prvýkrát od roku 2020, a to napriek zrušeniu politiky nulovej tolerancie kovidu, čo znamená, že spotreba domácností sa oživila mimoriadne slabo v dôsledku podkopanej spotrebiteľskej dôvery pri kríze na realitnom trhu.
• Ráno európskeho času bola zverejnená aj séria makrodát zo Spojeného kráľovstva. Rast HDP za tri mesiace k novembru dosiahol 0,2-percentný pokles. Okrem toho bola zverejnená aj novembrová bilancia zahraničného obchodu, ktorá skončila so schodkom 1,4 miliardy libier. Novembrové čísla priemyselnej produkcie ukázali na jej ďalšiu kontrakciu na úrovni 0,1 percenta na medziročnej báze.
• Dnes by mohol byť v priebehu dňa zverejnený vývoj úverovej aktivity v Číne za december.
• Z Európy dnes nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta. Prejav bude mať však šéfekonóm ECB Philip Lane.
• Z USA bude zverejnený decembrový index cien výrobcov. Vystúpenie bude mať Neel Kashkari z Fedu.
• Dnes sa pomaly začne rozbiehať kvartálna firemná výsledková sezóna, keď čísla bude prezentovať bankový sektor: JP Morgan, Bank of America, Well Fargo, Citigroup, správca aktív BlackRock či UnitedHealth.

Zaujalo nás

Nový test pre európske banky

ECB rozširuje svoj súbor záťažových testov. Vôbec po prvýkrát bude testovať kybernetickú odolnosť bánk. Nebude však skúmať ich schopnosti zabrániť kybernetickému útoku, ale to, ako rýchlo dokážu obmedziť škody a ako rýchlo sa vrátia do bežnej prevádzky, pokiaľ by útočník ich ochranu prelomil.