Highlights

• Wall Street skončila v piatok v stratách, keď júnový nonfarm payrolls report, hoci zaostal za očakávaniami, stále ukazuje na robustný americký trh práce, čo bude tlačiť Fed k ďalšiemu zvyšovaniu úrokových sadzieb. Derivátový trh kalkuluje s vyše 90-percentnou pravdepodobnosťou zvýšenia úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou o 25 bázických bodov na tohtomesačnom zasadnutí.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americké akciové trhy pokračovali aj v piatok v stratách, keď sú trhoví hráči čoraz viac nervózni z toho, že Fed doručí do konca roka ďalšie zvýšenia sadzieb vzhľadom na robustnosť lokálnej ekonomiky a trhu práce. Obchodníci nezmenili tento pohľad ani po zverejnení o niečo slabšej ako očakávanej tvorby pracovných miest podľa júnového nonfarm payrolls reportu, ktorý však ukázal na stále svižné tempo rastu miezd. Trh sa začína viac báť toho, že pokračovanie v uťahovaní menovopolitických skrutiek „zlomí niečo“ v ekonomike, no je náročné odhadnúť „čo a kedy presne“. Jednoducho efekt prísnejšej menovej politiky by sa mal skôr či neskôr prejaviť. Európske trhy viac-menej kopírovali Wall Street a dostávajú sa pod tlak, keď lokálna ekonomika podľa čoraz viac predstihových ukazovateľov len stagnuje na hrane recesie (technicky už v nej je).

Dlhopisové trhy

Ani zverejnenie o niečo slabšieho júnového nonfarm payrolls reportu z amerického trhu práce nezastavilo rast dlhého konca americkej výnosovej krivky, kde sa 10-ročný výnos „udomácňuje“ nad métou 4,0 percenta, kde sa pohybuje prvýkrát od vypuknutia marcového bankového stresu. Obchodníci začali veriť a započítavať, že americká centrálna banka by mohla doručiť viac zvýšení úrokových sadzieb a neotočiť skoro, ešte pred koncom roka, azimut so začiatkom znižovania úrokových sadzieb. Jednoducho „higher for longer“. A to preto, že americká ekonomika, hoci sa spomaľuje, je stále odolná a trh práce chladne len veľmi pomaly, čo bude spomaľovať disinflačné tlaky. Aj preto sa 2-ročný americký výnos pohybuje okolo/nad 5,0-percentnou métou, čo predstavuje 16-ročné maximá. Vyššie úročenie dlhopisov by pritom malo pôsobiť ako značný protivietor pre rizikové aktíva, najmä tie s dlhou duráciou ako technologické akcie.

Komoditné trhy

Zlato sa vymanilo z defenzívy a odrazilo sa napriek vysokým úrovniam amerických dlhopisových výnosov pri robustnosti americkej ekonomiky a sile trhu práce, čo bude Fed tlačiť k ďalšiemu zvyšovaniu základných úrokových sadzieb. Žltý kov jednoducho reagoval najmä na skokovité oslabenie dolára. Ropa pokračovala druhý týždeň za sebou v raste a pripísala si výrazné približne päťpercentné zisky, čo ju posunulo na deväťtýždňové maximá so zatváracou úrovňou Brentu nad 78 dolármi a približovaním WTI k 74 dolárom za barel. Za odrazom komodity stálo pokračovanie robustného amerického (a svetového) dopytu po nej počas leta s poklesom amerických komerčných zásob ropných produktov spolu s oznámením Saudskej Arábie a Ruska obmedziť ťažbu počas augusta. Ťažobné škrty organizácie OPEC+ tak dosahujú spolu približne päť miliónov barelov denne, čo predstavuje rádovo päť percent svetového dopytu. To by mohlo v druhej polovici roka vyústiť do ponukového deficitu komodity s posunom cien nad 80-dolárovú métu, ak sa tempo globálneho ekonomického rastu príliš nespomalí. Obavy zo „straty vztlaku“ svetovej ekonomiky však naďalej pretrvávajú, čo by mohlo limitovať prípadný ďalší odraz cien ropy, rovnako ako aj pokračovanie sprísňovania menovej politiky na Západe.

Devízové trhy

Dolár sa v piatok skokovito oslabil voči košu hlavných svetových mien, pričom vzájomný výmenný kurz voči euru sa posunul takmer k 100 bázickým bodom nad 109,5 dolárového centa. Devízoví obchodníci jednoducho viac citlivo reagovali na zverejnenie slabšej ako očakávanej tvorby pracovných miest v Spojených štátoch podľa júnového nonfarm payrolls reportu, a to napriek tomu, že ostatné triedy aktív zásadne nezmenili očakávania toho, že Fed bude pokračovať v sprísňovaní menovej politiky.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Fondy tretích strán

Korporátne dlhopisy

Sadzby centrálných bánk

Grafy mien