Spravodajstvo 10.10.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 10. 10. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Akciový index S&P 500 včera prepisoval historické maximá a od začiatku roka narástol o takmer 22 percent, za ostatných 12 mesiacov o vyše 40 percent a od začiatku býčieho trhu, ktorý dnes oslavuje druhé výročie, o vyše 60 percent.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Wall Street sa posunula na nové historické maximá prostredníctvom vlajkového indexu S&P 500, ako aj bluechipsového indexu Dow Jones, kam ju posunula „veľká štvorka“ faktorov: dezinflácia (a uvoľňovanie menovej politiky), odolný ekonomický rast, expanzívna fiškálna politika a rast firemných ziskov. Európske akcie sa takisto odrážali, keď nasledovali vývoj na druhej strane Atlantiku a pomohol im aj ďalší ústup cien ropy.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5792,0 b.	0,71%	1,44%	21,43%
Dow Jones	USA	42512,0 b.	1,03%	0,75%	12,80%
NASDAQ Composite	USA	18291,6 b.	0,60%	2,04%	21,85%
STOXX Europe 600	EUR	520,1 b.	0,66%	-0,21%	8,57%
DAX 30	GER	19254,9 b.	0,99%	0,47%	14,94%
CAC 40	FRA	7560,1 b.	0,52%	-0,23%	0,22%
FTSE 100	GBR	8243,7 b.	0,65%	-0,57%	6,60%
Nikkei 225	JPN	39278,0 b.	0,87%	3,89%	17,37%
Hong Kong Hang Seng	CHN	20637,2 b.	-1,38%	-8,05%	21,06%
Shanghai SE Composite	CHN	3258,9 b.	-6,62%	N/A	9,54%
MSCI Developed World	USD	3716,2 b.	0,59%	0,82%	17,26%
MSCI Emerging World	USD	1148,3 b.	-0,69%	-3,34%	12,16%

Dlhopisové trhy

Desaťročný americký dlhopisový výnos mal tendenciu ďalej rásť nad 4,0-percentnú métu pri konštruktívnej nálade na trhoch aj pri určitom poklese geopolitického napätia okolo Blízkeho východu (ktoré je však stále vo všeobecnosti nadpriemerné). Dlhopisovým výnosom pomohla aj skutočnosť, že zverejnená zápisnica z ostatného zasadnutia Fedu nebola vnímaná s holubičím tónom. Nemecké výnosy sa následne inšpirovali tými americkými a takisto mali tendenciu posúvať sa na vyššie úrovne, hoci rast pri nich je relatívne utlmený slabými perspektívami ekonomického rastu eurozóny.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,07 %	6 bps	29 bps	19 bps
10- ročný nemecký výnos	2,26 %	1 bps	17 bps	23 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,03 %	2 bps	16 bps	47 bps
10- ročný španielsky výnos	3,01 %	2 bps	13 bps	2 bps
10- ročný taliansky výnos	3,56 %	1 bps	14 bps	-14 bps
10- ročný britský výnos	4,18 %	0 bps	15 bps	64 bps
10- ročný japonský výnos	0,94 %	1 bps	11 bps	32 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,97 %	-3 bps	16 bps	15 bps
10- ročný slovenský výnos	3,40 %	1 bps	13 bps	23 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	224,22	-0,03%	-0,84%	1,29%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2327,55	-0,26%	-1,33%	2,22%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	613,03	-0,04%	-1,02%	7,69%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	326,02	-0,23%	-1,46%	3,74%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	359,39	0,01%	-0,45%	7,30%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	205,44	-0,01%	-0,98%	0,23%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	382,80	0,00%	-0,10%	6,27%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	241,97	-0,03%	-0,75%	1,88%

Komoditné trhy

Ropa včera pokračovala v ústupe, keď medzi obchodníkmi prevažuje presvedčenie, že ak Izrael zaútočí na Irán, cieľom nebude ropná infraštruktúra. Mínusom pre ropu bolo aj zverejnenie stavu komerčných zásob ropných produktov v USA. Väčšiemu poklesu bránili riziká späté s hurikánom Milton. Zlato pokračuje v ústupe v reakcii na rast amerických dlhopisových výnosov a posilňovanie dolára pri určitom pullbacku geopolitickej nervozity okolo Blízkeho východu.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	76,58	-0,78%	3,63%	-0,60%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	73,24	-0,45%	4,48%	2,22%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2607,77	-0,54%	-1,92%	26,41%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	30,50	-0,54%	-4,18%	28,19%
Meď (UScent za libru), COMEX	439,95	-1,28%	-5,37%	13,08%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	952,73	-0,56%	-5,60%	-3,95%
Index komodít (v bodoch)	466,94	-0,74%	0,27%	-0,16%
Energetický index (v bodoch)	657,23	-0,80%	3,27%	-1,28%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	220,65	-1,44%	-4,39%	7,84%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	270,91	-0,22%	-2,20%	21,08%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	90,15	0,82%	-0,34%	18,92%

Devízové trhy

Dolár pokračoval v pozvoľnom posilňovaní na dvojmesačné maximá, keď jeho vzájomný výmenný kurz voči euru klesol pod 109,5 dolárového centa. Americká mena naďalej profituje zo solídneho ekonomického rastu a silného trhu práce, ktorý redukuje očakávania ďalšieho dynamického uvoľňovania menovej politiky. Perspektívy rastu eurozóny sú pritom podstatne horšie, keď jej najväčšia ekonomika Nemecko skončí zrejme druhý rok po sebe v plytkej recesii.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0939	-0,37%	-0,97%	-0,91%
EUR/GBP	0,8369	-0,12%	0,53%	-3,59%
EUR/CHF	0,9416	0,03%	0,33%	1,36%
EUR/RUB	106,660	0,71%	1,12%	6,04%
EUR/CZK	25,335	0,08%	-0,02%	2,51%
EUR/HUF	399,05	-0,11%	-0,28%	3,92%
EUR/PLN	4,2966	-0,18%	0,07%	-1,08%
EUR/JPY	163,31	0,36%	0,95%	4,65%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera bola publikovaná zápisnica zo septembrového zasadnutia Fedu, na ktorom banka vykopla cyklus uvoľňovania menovej politiky až 50-bodovým „cutom“. Report ukázal, že bankári sa zhodli na tom, že je čas znižovať úrokové sadzby, no rozpor panoval o výške „cutu“. Nakoniec významná väčšina preferovala väčší krok uvoľnenia (hoci technicky proti hlasovala len Michelle Bowmanová). Bankári v prospech väčšieho „cutu“ argumentovali pokrokom vo vývoji inflácie a rovnováhou rizík vzhľadom na (chladnúci) trh práce. Bankári preferujúci 25-bodové zníženie sadzieb hovorili o tom, že takýto krok bude znamenať lepšiu predikovateľnosť ďalšieho uvoľňovania menovej politiky. Zápisnica zároveň spomína, že 50-bodový „cut“ by nemal byť interpretovaný ako signál slabosti ekonomiky alebo signál, že uvoľňovanie menovej politiky bude postupovať rapídne. Sčítané a podčiarknuté, zo zápisnice necítiť zásadný holubičí tón.
Nemecko zverejnilo bilanciu zahraničného obchodu za august, pričom skončilo v prebytku 22,5 miliardy eur, keď exporty prekonali očakávania, zatiaľ čo importy medzimesačne klesli viac, ako predpovedal konsenzus.

Kľúčové očakávané udalosti

Najdôležitejším makročíslom dnes bude septembrový inflačný report z USA o 14.30 h. Okrem toho z USA dorazia aj pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.
ECB dnes zverejní zápisnicu z ostatného zasadnutia.
Čína by mala dnes (prípadne v najbližších dňoch) publikovať septembrové úverové štatistiky.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Obchodná bilancia august	22,5 mld. €	16,9 mld. €
16:00	USA	Veľkoobchodné zásoby m/m august	0,10%	0,20%
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 4. októbrom	5,81 milióna barelov	3,889 milióna barelov

Zaujalo nás

Býčí akciový trh oslavuje dva roky

Presne pred dvomi rokmi sa Wall Street odrazila z dna a začala rásť, z čoho sa stal býčí trh. Ten má dnes dva roky a oslavuje ho nárastom približne o 65 percent. Priemerný býčí trh má dĺžku päť a pol roka a zhodnotenie 181 percent.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,82%	3,99%	2,02%	4,13%	1,44%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	0,99%	3,30%	1,88%	17,32%	-1,65%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	2,27%	1,21%	4,77%	17,37%	3,79%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,68%	2,23%	3,84%	11,11%	1,61%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,56%	0,76%	6,66%	10,76%	-0,66%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	7,24%	2,57%	10,38%	36,82%	8,31%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,25%	-1,42%	5,48%	24,71%	16,56%
FF Global Infrastructure Fund EUR	3,16%	4,66%	10,74%	20,37%	4,92%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,04%	2,04%	2,15%	14,03%	6,35%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	6,50%	-2,39%	9,35%	33,38%	11,70%
Generali Emerging Europe EUR	0,79%	-6,13%	-1,80%	19,24%	3,30%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	0,09%	1,17%	4,95%	12,52%	4,30%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	5,72%	-0,58%	0,81%	22,09%	6,00%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	1,78%	0,66%	4,74%	17,75%	5,04%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	1,71%	1,87%	5,55%	20,71%	3,91%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	2,38%	-0,77%	6,33%	12,27%	1,85%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,96%	2,99%	6,18%	16,51%	3,60%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	8,63%	2,19%	8,60%	18,35%	2,10%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	1,31%	-5,86%	-14,29%	-4,38%	-1,17%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	1,60%	2,28%	6,64%	26,64%	7,50%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	29,46%	10,94%	20,24%	21,85%	6,28%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	30,21%	15,93%	17,01%	1,94%	4,79%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	26,57%	16,53%	20,50%	6,26%	4,03%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	25,79%	11,49%	16,52%	16,52%	3,85%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	25,35%	13,65%	11,63%	8,83%	3,99%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	28,27%	16,12%	14,86%	4,34%	3,36%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	10,95%	5,57%	14,29%	23,26%	0,10%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	10,46%	2,65%	11,52%	17,46%	3,93%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	11,83%	0,83%	5,37%	12,68%	7,47%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,55%	2,75%	7,32%	27,65%	4,07%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	5,95%	-1,50%	3,83%	17,64%	2,20%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	5,48%	5,56%	8,35%	14,16%	8,99%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,45%	1,52%	2,30%	8,81%	3,92%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,66%	1,90%	4,32%	14,74%	4,25%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	1,72%	1,43%	2,11%	8,46%	0,62%
Parvest Diversified Dynamic EUR	2,03%	1,73%	4,63%	12,45%	2,02%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	5,05%	-0,77%	3,23%	19,57%	9,11%
Parvest Aqua Classic EUR	2,30%	4,33%	3,05%	19,95%	9,38%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	2,39%	5,78%	6,16%	17,55%	4,27%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	9,35%	0,89%	-5,13%	4,47%	0,53%
Amundi SF - EUR Commodities	6,27%	0,07%	-1,32%	-0,43%	-2,99%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	0,15%	-3,18%	-0,65%	12,71%	4,52%
J&T Bond Fond EUR	0,41%	1,61%	3,27%	5,60%	4,10%
J&T Select EUR	0,36%	1,52%	3,45%	9,22%	2,80%
J&T Profit EUR	0,16%	1,77%	3,87%	7,08%	3,76%
J&T Index EUR	5,39%	2,68%	7,92%	24,92%	19,97%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 8.10.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	97,00%	101,00%	5,72%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	103,00%	5,89%
CPI IV 6%/2028	97,00%	101,00%	5,76%
CPI FS V 6,5%/2030	99,00%	103,00%	5,93%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	4,98%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,50%	100,00%	4,67%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	85,92%	88,92%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	97,00%	100,00%	5,16%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,00%	92,00%	5,26%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	96,00%	99,00%	5,79%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	86,00%	89,00%	5,46%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	90,99%	92,99%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	94,00%	96,00%	5,17%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,79%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	92,75%	94,75%	5,12%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	98,75%	99,75%	2,65%
JTREF Zero Coupon/október 2025	92,75%	93,75%	6,32%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,76%
JTREF 2 6,5%/2028	102,00%	104,00%	5,27%
Ganz house 2028	80,79%	82,79%	5,25%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,23%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	3,63%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,75%
JTEF XIV 6,1%/2029	100,00%	102,00%	5,58%
Eurovea II 2025	93,54%	95,54%	5,24%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,26%
EUROVEA III 2026	90,97%	92,97%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	5,08%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,82%
Klingerka II 2028	79,00%	81,00%	5,35%
JREF IV 2028	80,50%	82,50%	5,31%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,53%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,01%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-45,16%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,65%	3,25%
USA (FED)	4,75% až 5%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,86%
Česká republika (ČNB)	4,25%	4,18%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,85%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,31%
Rusko (BoR)	19,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%