Spravodajstvo 01.08.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 1. 8. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Fed na svojom júlovom zasadnutí neprekvapil a ponechal úrokové sadzby nezmenené. Šéf Fedu Jerome Powell však na následnej tlačovej konferencii po prvýkrát naznačil, že ak bude pokračovať súčasný pozitívny vývoj spomaľujúcej inflácie blížiacej sa k dvojpercentnému cieľu centrálnej banky, tak na stole by mohlo byť septembrové zníženie úrokových sadzieb.
Akcie (indexy S&P 500 a Nasdaq Composite) vplyvom holubičieho Fedu i priaznivých firemných výsledkov predviedli najlepší deň od februára . Mierne zaváhanie prišlo až po správe, že najvyšší iránsky vodca Alí Chameneí nariadil odvetný úder proti Izraelu, ktorý raketovým útokom zabil politického vodcu palestínskeho teroristického hnutia Hamás Ismáíla Haníjiho v Teheráne. Izrael v odvete za sobotný útok na športové podujatie na Golanských výšinách, pri ktorom zomreli predovšetkým deti, uskutočnil aj vzdušný úder v Libanone, kde zabil tretieho najvyššie postaveného vodcu hnutia Hisballáh Fuáda Šukra. Svet sa tak obáva možného rozhorenia širšieho konfliktu na Blízkom východe medzi Izraelom a jeho nepriateľmi. V reakcii na to prudko vzrástla cena ropy i zlata.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street sa konečne nakopla a predviedla ďalšiu víťaznú rely. Obchodovanie sa spočiatku nieslo v znamení silného odrazu polovodičov, v ktorom sa odzrkadlili výborné kvartálne výsledky spoločnosti AMD, ktoré potvrdili neutíchajúci boom okolo umelej inteligencie. To so sebou stiahlo celý sektor na čele s akciami miláčika trhu Nvidia, ktoré analytici Morgan Stanley odporučili ako akciu, ktorej najviac veria. Jej viac ako 10-percentný nárast bol kľúčovým príspevkom k viac ako dvojpercentnému zisku indexu Nasdaq Composite, ktorý predviedol najvyšší denný rast od februára. Nové makrodáta trh príliš neriešil. Zatiaľ čo inflácia v eurozóne prekvapila miernym rastom, nižší prírastok pracovných miest v americkom súkromnom sektore len potvrdil súčasný trend ochladzujúceho sa trhu práce. To spolu s ustupujúcou infláciou utvrdzuje investorov a na svojom zasadnutí to de facto potvrdil aj Fed, že v septembri dôjde k prvému zníženiu úrokových sadzieb. Pozitívna nálada panovala aj v Európe, kde si akcie pripísali zisky do jedného percenta.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5522,3 b.	1,58%	1,75%	15,78%
Dow Jones	USA	40842,8 b.	0,24%	2,48%	8,37%
NASDAQ Composite	USA	17599,4 b.	2,64%	1,48%	17,24%
STOXX Europe 600	EUR	518,2 b.	0,80%	1,15%	8,18%
DAX 30	GER	18508,7 b.	0,53%	0,66%	10,49%
CAC 40	FRA	7531,5 b.	0,76%	0,24%	-0,15%
FTSE 100	GBR	8368,0 b.	1,13%	2,63%	8,21%
Nikkei 225	JPN	39101,8 b.	1,49%	-0,14%	16,85%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17344,6 b.	2,01%	0,19%	1,74%
Shanghai SE Composite	CHN	2938,7 b.	2,06%	1,27%	-1,22%
MSCI Developed World	USD	3571,6 b.	1,63%	1,58%	12,70%
MSCI Emerging World	USD	1084,8 b.	1,23%	0,22%	5,96%

Dlhopisové trhy

Vzhľadom na to, že Fed naznačil septembrový začiatok cyklu znižovania úrokových sadzieb v zámorí a americká vláda uistila, že v ďalších kvartáloch nebude potrebné navyšovať rámec pre emisie dlhu, výnosy na štátnych dlhopisoch strmhlav padali na oboch brehoch Atlantiku a americký 10-ročný výnos sa už pohybuje na hranici štyroch percent.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,03 %	-11 bps	-25 bps	15 bps
10- ročný nemecký výnos	2,30 %	-4 bps	-14 bps	28 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,01 %	-4 bps	-14 bps	45 bps
10- ročný španielsky výnos	3,12 %	-4 bps	-15 bps	12 bps
10- ročný taliansky výnos	3,65 %	-5 bps	-14 bps	-5 bps
10- ročný britský výnos	3,97 %	-7 bps	-19 bps	43 bps
10- ročný japonský výnos	1,06 %	5 bps	-2 bps	44 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,81 %	3 bps	-6 bps	-1 bps
10- ročný slovenský výnos	3,43 %	-4 bps	-14 bps	26 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	221,94	0,31%	0,72%	0,26%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2306,84	0,52%	0,85%	1,31%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	592,56	0,34%	0,43%	4,10%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	319,09	0,76%	1,11%	1,53%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	349,77	0,32%	0,21%	4,42%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	203,85	0,26%	0,75%	-0,54%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	374,97	0,11%	0,16%	4,09%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	239,41	0,25%	0,63%	0,80%

Komoditné trhy

Pod vplyvom zvýšeného geopolitického rizika a slabšieho dolára sa darilo komoditám. Zlato sa priblížilo k svojim historickým maximám a ropa sa prudko odrazila zo svojich sedemtýždňových miním, keď znepokojenie zo širšieho konfliktu na Blízkom východe zatienilo obavy zo slabšieho dopytu v Číne.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	80,72	2,66%	-1,21%	4,78%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	77,91	4,26%	0,41%	8,74%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2447,60	1,53%	2,08%	18,64%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	29,01	2,18%	0,34%	21,90%
Meď (UScent za libru), COMEX	417,65	2,26%	1,89%	7,35%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	978,74	1,58%	2,86%	-1,33%
Index komodít (v bodoch)	464,52	2,07%	-0,24%	-0,68%
Energetický index (v bodoch)	684,49	3,07%	0,20%	2,82%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	204,58	2,35%	0,25%	-0,01%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	256,10	1,00%	-0,04%	14,46%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	84,74	-0,32%	-1,42%	11,78%

Devízové trhy

Priaznivejší úrokový diferenciál a konštruktívna nálada na trhu tentoraz nahrávali euru, ktoré mierne posilnilo voči doláru, ktorý oslaboval s vyhliadkami jesenného uvoľňovania menovej politiky Fedu. Víťazom dňa sa stal japonský jen, ktorému pomohlo prekvapivé zvýšenie úrokových sadzieb Bank of Japan, ktoré ešte umocnil efekt holubičieho Fedu.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0826	0,10%	-0,13%	-1,97%
EUR/GBP	0,8421	-0,06%	0,26%	-2,95%
EUR/CHF	0,9506	-0,42%	-0,93%	2,29%
EUR/RUB	92,521	-0,48%	-1,45%	-8,32%
EUR/CZK	25,423	0,05%	0,04%	2,85%
EUR/HUF	394,10	-0,30%	0,19%	2,72%
EUR/PLN	4,2893	-0,07%	-0,19%	-1,25%
EUR/JPY	162,36	-1,78%	-2,74%	4,09%

Dôležité správy z ekonomiky

Stagnovanie čínskej ekonomiky naznačil pokles aktivity v spracovateľskom sektore podľa júlového PMI z 49,5 bodu na 49,4 bodu. Hodnota indexu sa tak i naďalej prepadá viac do pásma kontrakcie. Tesne nad touto hranicou sa zastavila aktivita v nevýrobnom sektore, ktorá poklesla v júli z 50,5 bodu na 50,2 bodu.
Miera nezamestnanosti v Nemecku v júli zostala stabilná na šiestich percentách.
Miera inflácie v eurozóne v júli zostala medzimesačne stabilná, v medziročnom porovnaní sa však prekvapivo zrýchlila z 2,5 na 2,6 percenta. Jadrová inflácia zostala v medziročnom porovnaní na úrovni 2,9 percenta.
Americká ekonomika dokázala v júli pridať len 122-tisíc pracovných miest, pričom sa očakával prírastok 150-tisíc.
Rozrokované predaje domov v USA sa v júni medzimesačne zvýšili o 4,8 percenta, no medziročne sú nižšie o 2,6 percenta.
Zásoby ropy na americkom trhu sa minulý týždeň stenčili o 3,436 milióna barelov.
Najdôležitejšou udalosťou dňa bolo zasadnutie Fedu. Centrálna banka neprekvapila, keď nastavenie menovej politiky nezmenila a ešte sa neodhodlala k prvému zníženiu úrokových sadzieb podľa vzoru ECB. Sadzby sa tak pohybujú v rozmedzí 5,25 až 5,5 percenta na najvyšších úrovniach za viac ako 20 rokov. Šéf Fedu Jerome Powell však na následnej tlačovej konferencii naznačil, že za určitých podmienok by centrálna banka mohla znížiť úrokové sadzby už na najbližšom zasadnutí, ktoré sa bude konať v septembri. Medzi predstaviteľmi Fedu totiž rastie presvedčenie, že cenové tlaky v ekonomike poľavujú a inflácia sa približuje k dvojpercentnému cieľu. Podľa jeho slov, ak tento trend bude pokračovať a zmierni sa i rast miezd v americkej ekonomike, môžeme byť svedkami ešte dvoch znížení úrokových sadzieb v tomto roku.

Kľúčové očakávané udalosti

Už skoro ráno bol zverejnený súkromný index nákupných manažérov v Číne za mesiac júl, ktorý ukázal prepad aktivity do pásma kontrakcie z 51,8 bodu na 49,8 bodu.
Dnes nás čakajú finálne indexy nákupných manažérov za mesiac júl, ktoré budú zverejnené na oboch brehoch Atlantiku. Okrem toho bude zverejnený pravidelný ekonomický bulletin ECB, doplnený o mieru nezamestnanosti v eurozóne za mesiac jún.
Dôležitou udalosťou bude i augustové zasadnutie Bank of England, ktorá bude rozhodovať o nastavení svojej menovej politiky.
V USA bude zverejnený aj ISM index podnikateľskej aktivity v priemysle za mesiac júl, ako i pravidelné týždenné údaje z trhu práce v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ale aj štatistika júnových výdavkov v stavebníctve.
V plnom prúde bude pokračovať výsledková sezóna, tentoraz zverejnia svoje výsledky za druhý kvartál i firmy ako Apple, Amazon, Intel či Booking.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
3:30	Čína	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére júl	49,4 b.	49,5 b.
3:30	Čína	Index nákupných manažérov vo nevýrobnej sfére júl	50,2 b.	50,5 b.
9:55	Nemecko	Miera nezamestnanosti júl	6%	6%
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien m/m júl	0%	0,20%
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien r/r júl	2,60%	2,50%
11:00	Eurozóna	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r júl	2,90%	2,90%
14:15	USA	Zmena zamestnanosti júl	122 tisíc	155 tisíc
16:00	USA	Rozjednané predaje domov m/m jún	4,80%	-1,9%
16:00	USA	Rozjednané predaje domov r/r jún	-2,6%	-6,6%
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 26. júlom	-3,436 milióna barelov	-3,741 milióna barelov
20:00	USA	Fed rozhodnutie o sadbách k 31.7.2024	5,5 - 5,25%	5,5 - 5,25%

Zaujalo nás

Dražba artefaktov z Hviezdnych vojen

Legendárne zlaté bikiny, ktoré nosila princezná Leia, stvárnená hollywoodskou herečkou Carrie Fisherovou, v kultovej filmovej sérii Hviezdne vojny v šiestej epizóde Návrat Jediho z roku 1983, sa vydražili v aukcii za 175-tisíc dolárov. V rovnakej aukcii usporiadanej spoločnosťou Heritage Auctions sa vydražila i miniatúra bojovej vesmírnej rakety Startfighter za 1,5 milióna dolárov. Tá bola použitá pri natáčaní prvého dielu a ide o jednu z dvoch miniatúr vytvorených na natáčanie.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	3,79%	3,09%	-3,65%	-5,31%	1,34%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	2,20%	-0,13%	2,34%	6,20%	-1,93%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,52%	3,98%	5,40%	8,46%	3,71%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,90%	3,24%	3,97%	6,70%	1,54%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,96%	5,86%	6,44%	0,58%	-0,85%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,17%	7,25%	11,61%	21,98%	7,96%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-2,95%	5,05%	10,60%	24,63%	16,60%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,59%	6,64%	9,60%	16,68%	4,76%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,87%	6,62%	10,36%	12,18%	6,68%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-3,10%	9,15%	13,05%	23,57%	11,56%
Generali Emerging Europe EUR	-1,42%	3,03%	6,60%	16,05%	3,69%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	1,92%	3,51%	7,42%	9,81%	4,33%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-0,36%	-0,25%	7,88%	11,18%	5,99%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	1,19%	2,79%	8,33%	13,93%	5,05%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	2,15%	5,33%	8,42%	14,91%	3,89%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	3,56%	8,88%	10,80%	6,30%	1,93%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	3,60%	3,75%	9,46%	13,19%	3,57%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	0,37%	4,14%	13,65%	7,33%	1,87%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	0,59%	-9,87%	-13,07%	-10,62%	-1,14%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,32%	5,20%	16,62%	22,40%	7,50%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-6,20%	-3,70%	11,48%	-3,89%	5,24%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-5,10%	-8,44%	2,63%	-21,11%	3,37%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-2,79%	-3,15%	9,48%	-19,02%	2,63%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-4,93%	-4,87%	11,99%	-7,13%	2,73%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-4,29%	-7,37%	7,80%	-13,59%	3,10%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-3,98%	-7,41%	7,60%	-21,39%	2,56%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-0,30%	5,70%	14,06%	2,75%	-0,40%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-2,11%	4,25%	14,49%	2,96%	3,69%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-3,20%	-0,54%	11,45%	3,35%	7,22%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,80%	5,89%	15,49%	17,84%	3,99%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,57%	3,73%	12,72%	8,23%	2,05%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	2,39%	7,22%	3,81%	7,60%	8,86%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,46%	2,02%	3,98%	8,28%	3,96%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,15%	3,35%	4,78%	9,41%	4,15%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,87%	1,35%	5,22%	4,80%	0,49%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,56%	2,76%	3,43%	5,29%	1,95%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-1,25%	3,73%	7,07%	9,81%	9,10%
Parvest Aqua Classic EUR	7,72%	5,12%	10,90%	14,27%	9,74%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	3,62%	5,17%	5,67%	11,42%	4,18%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	2,02%	1,00%	12,53%	6,88%	0,63%
Amundi SF - EUR Commodities	-5,48%	-7,08%	-1,91%	-8,41%	-3,28%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-0,93%	1,27%	6,05%	9,88%	4,62%
J&T Bond Fond EUR	0,32%	1,27%	2,64%	5,11%	4,05%
J&T Select EUR	0,63%	1,00%	5,50%	8,38%	2,76%
J&T Profit EUR	0,96%	1,75%	3,74%	6,45%	3,63%
J&T Index EUR	-0,76%	4,77%	8,07%	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 29.7.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	96,00%	100,00%	5,31%
CPI FS II 6%/2027	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	102,00%	6,14%
CPI IV 6%/2028	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98,00%	102,00%	6,17%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,75%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,00%	100,00%	4,72%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	84,99%	87,99%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	4,99%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,52%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	87,00%	90,00%	5,96%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,98%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	84,00%	87,00%	6,02%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	96,50%	99,50%	5,52%
Eurovea IV 2026	88,13%	92,13%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	92,50%	94,50%	5,84%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	100,00%	100,00%	0,00%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,78%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	91,00%	93,00%	5,87%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	97,81%	98,50%	5,32%
JTREF Zero Coupon/október 2025	91,01%	93,00%	6,00%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,79%
TMR III 4,4/2024	99,00%	99,70%	5,92%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,62%
Ganz house 2028	79,23%	81,23%	5,50%
JTEF XI 4,25/2027	93,50%	96,50%	5,83%
JTEF II 5,25%/jan 2025	98,50%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,77%
JTEF XIV 6,1%/2029	98,00%	100,00%	6,10%
Eurovea II 2025	90,61%	94,61%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,25%
EUROVEA III 2026	88,06%	92,06%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,00%	101,00%	5,48%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,84%
Klingerka II 2028	77,50%	79,50%	5,57%
JREF IV 2028	79,00%	81,00%	5,54%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,56%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,54%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-44,94%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,66%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,55%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,25%	1,22%
Česká republika (ČNB)	4,75%	4,61%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,86%
Maďarsko (MNB)	7,00%	6,84%
Rusko (BoR)	16,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%