Spravodajstvo 01.06.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 1. 6. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Včera rástla nervozita na finančných trhoch a akciové burzy končili v červených číslach, keď obchodníci zvyšujú očakávania toho, že Fed by mohol pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb pri relatívne silnom americkom trhu práce a spomaľovaní ústupu inflačných tlakov. Okrem toho pribúdajú signály chladnutia ekonomického rastu vo všetkých významných ekonomických regiónoch.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Zdroj optimizmu okolo navýšenia amerického dlhového stropu sa už, zdá sa, vyčerpal a investori zostávajú opatrní pred kľúčovým hlasovaním v Kongrese. Akcie tentoraz poslali do červeného teritória predovšetkým makrodáta ukazujúce na spomaľovanie čínskej ekonomiky i amerického priemyslu. Naopak, výrazne vyšší počet otvorených pozícií na americkom trhu práce ukazuje na jeho odolnosť a vnáša neistotu ohľadom možného ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb Fedu. Tentoraz trh nepodržali ani akcie výrobcov čipov, ktoré korigovali výrazné zisky z predchádzajúcich dní kvôli boomu umelej inteligencie. Nedarilo sa ani európskym akciám, ktoré odpísali viac ako percentné straty.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4179,83	-0,61%	1,57%	8,86%
Dow Jones	USA	32908,27	-0,41%	0,33%	-0,72%
NASDAQ	USA	12935,29	-0,63%	3,61%	23,59%
STOXX Europe 600	EUR	451,76	-1,07%	-1,29%	6,32%
DAX 30	GER	15664,02	-1,54%	-1,12%	12,50%
CAC 40	FRA	7098,70	-1,54%	-2,13%	9,65%
FTSE 100	GBR	7446,14	-1,01%	-2,37%	-0,08%
Nikkei 225	JPN	30887,88	-1,41%	0,67%	18,37%
Hong Kong Hang Seng	CHN	18234,27	-1,94%	-4,61%	-7,82%
Shanghai SE Composite	CHN	3204,56	-0,61%	-0,01%	3,73%
MSCI Developed World	USD	2800,56	-0,89%	0,42%	7,60%
MSCI Emerging World	USD	958,53	-1,22%	-1,27%	0,22%

Dlhopisové trhy

Výnosy na európskych dlhopisoch v súlade s lepšími inflačnými číslami z kľúčových európskych ekonomík opäť klesali, pričom so sebou stiahli i výnosy v zámorí. Pritom kotácie Fed Funds Futures naznačujúce očakávania o budúcich krokoch Fedu sa po zmiešaných impulzoch príliš nezmenili, zatiaľ čo na starom kontinente poklesla očakávaná trajektória sadzieb ECB.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,64 %	-4 bps	-10 bps	-23 bps
GER -10Y	2,28 %	-6 bps	-19 bps	-29 bps
FRA - 10Y	2,85 %	-6 bps	-20 bps	-27 bps
ESP - 10Y	3,33 %	-6 bps	-20 bps	-33 bps
ITA - 10Y	4,08 %	-7 bps	-26 bps	-63 bps
UK - 10Y	4,18 %	-6 bps	-3 bps	51 bps
JPN - 10Y	0,44 %	0 bps	2 bps	1 bps
RUS - 10 Y	10,88 %	1 bps	2 bps	58 bps
SVK - 10Y	3,54 %	-5 bps	-22 bps	-16 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	212,41	0,49%	0,86%	2,80%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2239,92	0,33%	0,25%	2,35%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	521,85	0,04%	0,58%	1,59%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	296,72	0,28%	0,89%	3,33%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	306,11	-0,14%	0,54%	3,17%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	198,63	0,52%	0,70%	2,30%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	333,90	0,02%	0,17%	3,93%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	227,30	0,43%	0,72%	2,59%

Komoditné trhy

Silnejší dolár a známky spomaľovania čínskej, americkej i globálnej ekonomiky vytvárajú tlak na komodity, no drahé kovy ako napríklad zlato, ktoré funguje ako bezpečný prístav v čase neistoty, mu odolávali a uzatvárali v miernom pluse. To už neplatí pre ropu, ktorá sa v obavách zo slabšieho dopytu po energii a palivách pre prekvapujúce spomaľovanie čínskeho hospodárskeho oživenia prepadá čoraz hlbšie a v prípade americkej ľahkej ropy WTI sa už obchoduje pod 70 dolármi za barel.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	72,66	-1,20%	-7,27%	-15,42%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	68,09	-1,97%	-8,41%	-15,16%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1962,73	0,17%	0,28%	7,60%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,49	1,34%	1,86%	-1,96%
Meď (UScent za libru), COMEX	363,70	-0,71%	2,35%	-4,55%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	998,42	-2,53%	-2,88%	-7,06%
Index komodít (v bodoch)	458,86	-0,88%	-3,53%	-11,77%
Energetický index (v bodoch)	645,75	-1,46%	-6,41%	-18,20%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	188,89	-0,67%	0,25%	-11,64%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	159,78	0,48%	0,26%	4,04%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	73,56	0,16%	-0,89%	0,14%

Devízové trhy

Včera zverejnené národné inflačné dáta z veľkých krajín EÚ ako Nemecko a Francúzsko nadviazali na štatistiku zo Španielska prekvapivo nižšími číslami. Separátne čísla tak jasne ukazujú rýchly dezinflačný trend v celej eurozóne, čo vytvára menší tlak na zvyšovanie úrokových sadzieb ECB. To sa podpísalo na ďalšom oslabení eura, ktoré pokleslo na páre s dolárom späť pod hranicu 107 centov. Americkej mene naopak pomohol silný trh práce, ktorý vytvára priestor na pokračovanie reštriktívnej menovej politiky Fedu a minimálne ešte jedno zvýšenie úrokových sadzieb v júni.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0689	-0,43%	-0,57%	-0,15%
EUR/GBP	0,8592	-0,65%	-1,18%	-3,04%
EUR/CHF	0,9734	0,10%	0,04%	-1,66%
EUR/RUB	87,030	0,32%	0,55%	8,97%
EUR/CZK	23,722	0,17%	0,19%	-1,86%
EUR/HUF	370,50	0,08%	-0,51%	-7,87%
EUR/PLN	4,5266	-0,24%	0,49%	-3,50%
EUR/JPY	148,95	-0,76%	-0,66%	5,73%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera bol zverejnený prvý rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien v Nemecku za máj, ktorý ukázal väčšie ako očakávané spomalenie inflačných tlakov. Medziročné tempo rastu spotrebiteľských cien sa spomalilo na 6,1 percenta z aprílových 7,2 percenta. Podľa harmonizovanej metodiky klesla inflácia na 6,3 percenta zo 7,2-percentnej dynamiky v apríli. Za spomalením rastu cien pritom nestál už len bázický efekt vyšších cien z minulého roka, ale aj pokles cien mnohých položiek spotrebného koša. Inak povedané, disinflačný trend v Nemecku sa zintenzívňuje, ale stále neexistujú presvedčivé dôkazy, že sa rozšíril na celú ekonomiku.
Okrem toho z Nemecka dorazila séria čísel z trhu práce, ktoré ukázali, že miera nezamestnanosti za máj ostala nezmenená na úrovni 5,6 percenta, čo je ekvivalent 2,57 milióna nezamestnaných.
Včera bola zverejnená Béžová kniha Fedu, ktorý mapuje ekonomický vývoj v 12 dištriktoch (regiónoch) podľa pôsobnosti regionálnych pobočiek centrálnej banky. Report hovorí o tom, že ekonomická aktivita sa v priebehu apríla a začiatkom mája zásadne nezmenila a pokračuje v expanzii. Súčasne však platí, že vyhliadky sa mierne zhoršili a ekonomika vykazuje slabé znaky chladnutia, keď sa tempo zamestnávania spomaľuje so spomaľovaním rastu miezd, no pracovný trh ostáva vo všeobecnosti silný. Ohľadne rastu spotrebiteľských cien report hovorí o miernom spomaľovaní tempa rastu. Celkovo Béžová kniha ukázala solídny stav americkej ekonomiky, čo by mohlo Fed, pri stále vysokej inflácii, tlačiť k tomu, že už v júni by mohol doručiť ďalší „hike“ o 25 bázických bodov (s čím vážne kalkuluje už aj derivátový trh s pravdepodobnosťou takmer 70 percent).
Zo Spojených štátov včera dorazil JOLTS report otvorených pracovných miest za apríl, ktorý po troch mesiacoch poklesu (pod 10 miliónov miest) ukázal prekvapujúci nárast na 10,1 milióna, čo podčiarkuje fakt, že aj keď vidno prvé trhliny na trhu práce, stále je vo všeobecnosti pevný, čo bude otvárať možnosť/nutnosť pre Fed počas leta pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb. Okrem toho bol z USA zverejnený prieskum nálady vo výrobnom sektore v regióne Chicaga – Chicago PMI za máj, kde index padol na 40,4 bodu, čo je najmenej od novembra 2022 a signalizuje hlbokú kontrakciu. Slabé čísla ponúkol aj aprílový prieskum nálady v službách Dallas Fed Services Index, ktorý klesol na -17,3 bodu, čo je najslabšia úroveň od decembra 2022.

Kľúčové očakávané udalosti

Už v skorých ranných hodinách bol zverejnený výsledok súkromného prieskumu Caixin PMI nálady vo výrobnom sektore Číny za máj, ktorý ukázal na marginálne zlepšenie sentimentu na 50,9 bodu zo 49,5 bodu v apríli, čím sa dostal na pásma expanzie. Celkovo sa však nálada v čínskom spracovateľskom sektore už rok pohybuje na hrane kontrakcie a expanzie a žiadne výraznejšie oživenie po zrušení nulovej politiky tolerancie koronavírusu sa nekoná.
Dopoludnia budú zverejnené nemecké maloobchodné tržby za apríl, kde sa čaká výrazný medziročný pokles v nominálnom vyjadrení (a objemovo to bude ešte ráznejší pád). Nemecký spotrebiteľ je pod tlakom, keď čelí dosahu stále vysokej inflácie.
Trh bude pozorne sledovať najmä rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien na úrovni eurozóny za máj. Okrem toho bude z menovej únie zverejnená aj aprílová miera nezamestnanosti.
Naprieč Európou a aj zo Spojených štátov bude zverejnená finalizácia májových prieskumov PMI výrobného sektora.
Dnes popoludní by mala mať vystúpenie prezidentka ECB Christine Lagardová a bude zverejnená aj zápisnica z májového zasadnutia ECB.
Zo Spojených štátov dorazia pravidelné týždenné štatistiky nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti. Okrem toho bude zverejnený ADP report čistého prírastku pracovných miest v súkromnom sektore podľa ADP za máj a májový prieskum nálady vo výrobnom sektore podľa ISM.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
3:30	Čína	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére máj	48,8 b.	49,2 b.
3:30	Čína	Index nákupných manažérov v nevýrobnej sfére máj	54,5 b.	56,4 b.
9:55	Nemecko	Miera nezamestnanosti máj	5,60%	5,60%
14:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien m/m máj	-0,1%	0,40%
14:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien r/r máj	6,10%	7,20%
14:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien m/m máj	-0,2%	0,60%
14:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien r/r máj	6,30%	7,60%
16:00	USA	Index nákupných manažérov v oblasti Chicaga máj	40,4 b.	48,6 b.
16:00	USA	JOLTs otvorené pracovné pozície apríl	10,103 milióna	9,745 milióna

Zaujalo nás

Rodovo najvyváženejšie sú austrálske bankovky

Server Digital Journal porovnal vyváženosť skladby bankoviek v jednotlivých krajinách sveta, ktoré sú v súčasnosti v obehu, z pohľadu rodového zastúpenia. K rodovo nevyváženejším patria bankovky Austrálie, kde päť z deviatich zobrazených osôb sú ženy. Za Austráliou nasleduje Švédsko a Škótsko, kde sú ženy na štyroch bankovkách, v Dánsku sú na troch. Celkovo sú ženy zobrazené na 80 svetových bankovkách. Ku krajinám, kde nie sú ženy vôbec vyobrazené, patria USA, Rusko, Čína, Severná Kórea, JAR a India.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-2,50%	-0,62%	-0,50%	-8,30%	1,71%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,27%	1,16%	3,40%	-12,84%	-3,18%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,76%	1,04%	0,49%	-5,62%	3,24%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,72%	-2,07%	-1,09%	-8,03%	0,89%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,81%	-0,45%	3,35%	-1,79%	-1,80%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	4,87%	12,09%	8,02%	-0,57%	6,62%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	6,63%	10,76%	4,29%	8,54%	15,87%
FF Global Infrastructure Fund EUR	1,58%	2,55%	1,79%	1,85%	4,02%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,11%	-5,79%	-8,55%	-13,60%	5,04%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	4,51%	9,68%	8,57%	4,26%	10,01%
Generali Emerging Europe EUR	1,32%	2,41%	13,88%	10,60%	1,78%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,78%	-0,12%	3,66%	2,52%	3,98%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	1,75%	1,06%	9,37%	11,24%	5,73%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-1,30%	1,15%	4,28%	3,72%	4,50%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-1,45%	0,47%	4,60%	2,16%	3,20%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-1,46%	0,21%	2,69%	1,22%	1,55%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-0,01%	-2,45%	2,45%	-0,61%	2,87%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	1,82%	-2,19%	-5,29%	-9,01%	1,22%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	5,54%	2,75%	-3,81%	-4,35%	-1,25%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	4,57%	0,84%	-2,35%	-7,75%	-1,48%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,62%	2,26%	-0,51%	-8,27%	6,01%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	0,14%	-11,29%	-8,62%	-22,73%	5,07%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-5,47%	-15,54%	-10,98%	-16,91%	4,90%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-4,76%	-14,36%	-11,08%	-19,04%	4,05%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-1,82%	-13,10%	-11,58%	-16,25%	2,83%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-5,61%	-9,90%	-4,54%	-4,49%	3,69%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-5,62%	-18,47%	-13,22%	-18,02%	3,29%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-0,65%	-3,14%	-4,99%	-12,54%	-0,99%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	1,31%	-2,97%	-5,26%	-10,59%	3,56%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	1,31%	-2,56%	-2,12%	-2,89%	7,18%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-0,51%	1,86%	0,59%	-11,92%	2,38%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,57%	-5,00%	-3,51%	-10,38%	0,50%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	3,74%	-1,49%	-2,55%	0,53%	8,67%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,19%	-1,52%	-2,92%	-5,54%	3,66%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,30%	0,45%	-2,67%	-6,46%	3,64%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,71%	-1,70%	-1,11%	-3,91%	-0,20%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-1,32%	-0,09%	-0,68%	-6,37%	1,75%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,44%	4,16%	6,40%	2,60%	8,68%
Parvest Aqua Classic EUR	0,00%	-1,79%	-1,34%	2,06%	12,63%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,38%	1,03%	-4,19%	-2,76%	3,83%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-1,91%	-10,95%	-15,46%	-11,66%	-0,53%
Amundi SF - EUR Commodities	-5,57%	-6,97%	-13,97%	-26,85%	-3,48%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-1,14%	-2,39%	-0,76%	-4,31%	4,33%
J&T Bond Fond EUR	0,22%	0,94%	2,10%	2,54%	3,96%
J&T Select EUR	0,27%	0,52%	3,32%	-0,48%	1,97%

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,41%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,42%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	78,48%	81,48%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,37%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	80,00%	83,00%	6,44%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	77,00%	80,00%	6,49%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,43%
Eurovea IV 2026	83,03%	87,03%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,00%	89,00%	5,53%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	4,39%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,50%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,63%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	0,90	92,00%	5,91%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,00%	86,00%	6,46%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,98%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,90%	5,32%
JT	99,50%	100,50%	2,41%
JTREF 4,5%/2023	99,50%	99,99%	4,40%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	93,00%	95,00%	5,29%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,85%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	85,13%	89,13%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,67%	86,67%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,33%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	72,00%	74,00%	5,73%
JREF IV 2028	71,50%	74,50%	5,97%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,75%	3,42%
USA (FED)	5% až 5,25%	5,42%
Veľká Británia (BoE)	4,50%	4,84%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	1,55%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,19%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	15,71%
Rusko (BoR)	7,50%	8,33%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%