Dôležité správy z ekonomiky

• Hlavnou udalosťou stredy bolo ukončenie tradičného dvojdňového zasadnutia Výboru pre operácie na voľnom trhu FOMC americkej centrálnej banky, následné zverejnenie vyhlásenia zo zasadnutia a tlačová konferencia šéfa Fedu Jeromea Powella. Americká centrálna banka v súlade so širokým konsenzom nechala základné úrokové sadzby nezmenené už na štvrtom zasadnutí v rade na úrovni 5,25- 5,50 percenta, teda na 23-ročných maximách. Vo vyhlásení po zasadnutí bola odstránená sekcia hovoriaca o „tightening bias“, teda sklone k uťahovaniu menovej politiky, čo sa takisto široko predpokladalo a čo je ďalší signál na to, že ďalšia zmena menovej politiky bude jej uvoľnenie. Fed však zároveň krotil očakávania v tomto smere, keď konštatoval, že hoci ciele inflácie a zamestnanosti sa dostávajú do lepšej rovnováhy, nemyslí si, že by bolo primerané znižovať úrokové sadzby, kým nebude mať väčšiu istotu, že inflácia smeruje k dvojpercentnej (cieľovej) úrovni. Fed prízvukoval, že je veľmi pozorný smerom k inflačným rizikám, najmä keď o niečo zlepšil hodnotenie ekonomickej aktivity, a dodal, že trh práce síce chladne, no vo všeobecnosti ostáva naďalej silný. Na tlačovej konferencii šéf Fedu Jerome Powell vyhlásil, že si nemyslí, že FOMC dosiahne na ďalšom zasadnutí v marci takú dôveru, ktorá by umožňovala znižovanie úrokových sadzieb (zároveň však povedal, že otočka v menovej politike, ktorá je dostatočne reštriktívna, nastane niekedy v priebehu roka). Jednoducho Powell zdôraznil, že uvoľňovanie menovej politiky príliš skoro by mohlo narušiť disinflačný progres, i keď na druhej strane podotkol, že príliš neskorý začiatok znižovania úrokov by mohol poškodiť ekonomiku. Powell krotil očakávania skorého a rázneho znižovania sadzieb aj výrokom, že si nemyslí, že americká ekonomika už jemne zosadla, a naznačením, že boj proti inflácii má pred sebou ešte nejakú cestu (špeciálne konštatovaním, že potrvá roky, kým sa mzdy normalizujú). Celkovo bol postoj Fedu vo vyhlásení aj Powella relatívne opatrný a viac neutrálny oproti decembru. To mohol byť aj cieľ, keď Fed sa snažil urobiť všetko pre to, aby znížil veľké očakávania trhov ohľadne uvoľňovania menovej politiky.
• Z makrodát boli včera zverejnené nemecké maloobchodné tržby za december, ktoré ďalej pokračovali v poklese. Na medziročnej báze klesli o 1,7 percenta a na medzimesačnej o 1,6 percenta. Apetít nemeckého spotrebiteľa je napriek ostatnému ústupu inflácie anemický, a to vzhľadom na pochmúrne vyhliadky rastu nemeckej ekonomiky, ktorá prakticky pomaly dva roky len stagnuje. 
• Z Nemecka dorazila aj séria čísel z pracovného trhu, ktorý naďalej ukazuje relatívnu robustnosť pri januárovej miere nezamestnanosti na úrovni 5,8 percenta so stabilným počtom nezamestnaných na úrovni tesne pod 2,7 milióna (keď sa toto číslo za ostatných 12 mesiacov zvýšilo len o približne 200-tisíc).
• Včera bol zverejnený aj rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien z Nemecka za január, ktorý ukázal na ich spomalenie na najnižšiu dynamiku od júna 2021. Medziročná miera inflácie klesla na 2,9 percenta z 3,7 percenta v decembri, pričom podľa harmonizovanej metodiky sa spomalila na 3,1 percenta z 3,8 percenta v decembri. Podľa oboch prístupov išlo o lepšie čísla, ako čakal konsenzus trhu. Za spomalením inflačných tlakov stojí predovšetkým bázický efekt cien energií (jadrová inflácia spomalila na medziročnej báze na 3,4 percenta z decembrových 3,5 percenta, keď ceny energií klesli medziročne o 2,8 percenta). Mimo energií ostalo tempo rastu cien viac-menej stabilné, čo je zdvihnutý ukazovák pre ECB (a aj pre optimistické očakávania trhu) ohľadne skorého začiatku znižovania úrokových sadzieb. V nasledujúcom období možno predpokladať na jednej strane ďalší ústup inflačných tlakov pri slabom dopyte v ekonomike, no na druhej strane kríza ohľadne Suezského prieplavu/Červeného mora s rastom cien kontajnerovej dopravy môže disinflačný vývoj spomaľovať.
• V Spojených štátoch bol na poli makrodát zverejnený ADP report z trhu práce za január, ktorý ukázal na čistý prírastok len 107-tisíc pracovných miest v súkromnom sektore, čo podstatne zaostalo za 145-tisícovým konsenzom. Okrem toho bola zverejnená štatistika Employment Cost Indexu (pozorne sledovaného Fedom) za štvrtý kvartál, ktorý sa spomalil na medzikvartálnej báze na 0,9 percenta z 1,1 percenta. Náklady práce teda spomaľujú tempo rastu, čo bude vytvárať priestor na to, aby Fed začal skôr či neskôr so znižovaním úrokových sadzieb. Okrem toho zo Spojených štátov dorazil aj januárový prieskum Chicago PMI, ktorý ukázal, že výrobný sektor je naďalej slabý, keď indikátor dosiahol 46,0 bodu (vs. 47,2 bodu v decembri).

Kľúčové očakávané udalosti

• Už v skorých ranných hodinách bol zverejnený súkromný Caixin PMI prieskum nálady vo výrobnom sektore v Číne za január, ktorý na rozdiel od štátneho ukazuje už tretí mesiac po sebe expanziu, keď dosiahol (rovnako ako v decembri) 50,8 bodu. Pozitívom je, že nové exportné objednávky ukázali prvý rast za sedem mesiacov, čo by mohlo signalizovať prvé zelené výhonky oživenia svetovej ekonomiky.
• Z eurozóny bude dnes zverejnený rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien za január spolu s decembrovou mierou nezamestnanosti.
• Naprieč Európou budú zverejnené finálne čísla prieskumov PMI výroby za január, kde sa predpokladá pokračovanie kontrakcie.
• Dnes má zasadnutie Bank of England, ktorá by nemala zmeniť nastavenie menovej politiky.
• Zo Spojených štátov dorazia pravidelné štvrtkové týždenné nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti, okrem toho bude zverejnená aj finalizácia PMI výroby za január a januárový prieskum ISM výrobného sektora.
• Večer po zatvorení Wall Street budú zverejnené kvartálne čísla Apple, Amazon a Meta.
• Okrem toho z veľkých mien budú reportovať výsledky Shell, Merck, Sanofi a Honeywell.

Zaujalo nás

Slovenské banky zožali rekordné zisky

Banky na Slovensku dosiahli v minulom roku čistý zisk 1,2 miliardy dolárov, čo je o 45 percent viac ako v roku 2022. Stalo sa to najmä vďaka vysokému rozdielu medzi tým, čo získavali na úrokoch z úverov a cenných papierov, a tým, čo na úrokoch zaplatili vkladateľom a investorom. Štátu tak aj bez dodatočnej dane zavedenej od tohto roka poslali na dani z príjmov právnických osôb historicky najvyššiu sumu 335 miliónov eur.