Graf týždňa: Skryté obchodovanie na Wall Street už prevažuje
Wall Street, najväčší a najlikvidnejší verejný trh s akciami, nie je až taký verejný, ako by sa zdalo. Podľa najnovších dát zozbieraných obchodnou platformou Bloomberg sa väčšina obchodov na americkom akciovom trhu udiala mimo búrz k januáru už tretí mesiac po sebe, a to interne pri veľkých bankách, respektíve prostredníctvom alternatívnych platforiem, známych ako dark pools.
Skryté mimoburzové obchody systematicky rastú a už piaty mesiac po sebe prepisujú rekordy a zdá sa, že nejde len o krátkodobý trend, ale o trvalú zmenu.
Mimoburzové obchodovanie je pritom realitou na New York Stock Exchange či na technologickej burze Nasdaq už roky, no v minulosti išlo najskôr len o okrajovú záležitosť. Kulminácia trendu rastu jeho podielu na celkovom zobchodovanom počte transakcií môže viesť k zmenám toho, ako trh funguje. Čím menej príkazov na verejnom trhu, tým menšia súťaž o určenie najlepšej ceny, čo v konečnom dôsledku znamená vyššie náklady pre investorov či emitentov.
Trhový regulátor Securities and Exchange Commission pritom robil v ostatných rokoch kroky, ako zvrátiť tento trend, hoci bezprostredné nebezpečenstvo pre efektívnosť trhu zatiaľ nehrozí. Prudký nárast počtu obchodov mimo burzy je najmä pri akciách s nízkym nominálom menším ako jeden dolár, ktoré sa obchodujú cez platformy gigantov ako Citadel Securities alebo Virtu Financial. Ak by boli dáta očistené o obchody s akciami s kurzom pod jeden dolár, mimoburzové obchody tvoria „len“ 40 z celkového počtu obchodov.
Počet organizátorov, ktorí ponúkajú spracovanie mimoburzových obchodov cez alternatívne obchodné systémy, rastie. Tieto platformy používajú rôzne mechanizmy na spárovanie kupujúcich a predávajúcich bez zobrazenia ceny na verejnej burze alebo automatické aukcie, kde strany ukazujú ceny, za ktoré sú ochotné predať alebo kúpiť tie-ktoré akcie. Využívanie týchto miest pomáha veľkým inštitucionálnym investorom
obmedziť únik informácií na trh, ktoré by mohli nepriaznivo ovplyvniť
nákupné či predajné ceny.
Cez alternatívne obchodné systémy zmení majiteľa približne 1,7 miliardy akcií denne (štatistika k novembru 2024), čo je viac ako tretinový medziročný nárast.
Graf 1: Mimoburzové transakcie tvoria väčšinu obchodov s americkými akciami
