Graf týždňa: Prognóza vývoja akcií v najbližšej dekáde v neprospech amerických titulov

Aj keď sa budúcnosť ťažko predpovedá a pre finančné trhy to platí už dupľom, kvantitatívne modely môžu pomôcť získať všeobecnú predstavu o tom, ako môžu rôzne triedy aktív fungovať v dlhšom časovom horizonte. Jedným z príkladov je i Vanguard’s Capital Markets Model, ktorý sa snaží predpovedať 10-ročnú návratnosť akciového trhu.

Kľúčovým záverom je, že tento model očakáva, že medzinárodné akcie v nasledujúcom desaťročí prekonajú svojou výkonnosťou americké akcie. Medzi dôvody nadvýkonnosti medzinárodných akcií patria priaznivejšie ocenenie, vyššie výplatné pomery dividend a potenciálne slabší americký dolár.

Expanzia amerických akcií založená na ocenení sa skôr vzťahuje na zvýšenie trhovej hodnoty spoločnosti než jej vnútornú hodnotu. Inými slovami možno povedať, že Vanguard neverí, že súčasné ocenenie akcií v USA je opodstatnené, čo v konečnom dôsledku zníži ich výkonnosť v najbližších rokoch.

Graf 1: 10-ročná prognóza pre akciový trh

Zdroj: Vanguard’s Capital Markets Model