Graf týždňa: Pokles cien nehnuteľností zastaví mäkšia menová politika
Ceny na globálnom trhu nehnuteľností sú po rokoch stabilného rastu na ústupe, keď sa trh s bývaním prispôsobuje rastúcim úrokovým sadzbám, ktorými sa centrálne banky snažia obmedziť rozbujnenú infláciu.
Úrokové sadzby zohrávajú rozhodujúcu úlohu pri určovaní cien nehnuteľností spolu s príjmami a rastom populácie na strane dopytu a rôznymi faktormi na strane ponuky, ako sú napríklad stavebné náklady, povolenia a iné. V hlavných svetových ekonomikách sa úrokové sadzby zvýšili v priemere o štyri percentuálne body na úroveň spred globálnej finančnej krízy.
„Zlaté pravidlo“ založené na empirických dôkazoch z rôznych krajín hovorí, že každé zvýšenie úrokových sadzieb o jedno percento spomalí tempo rastu cien nehnuteľností približne o dve percentá.
Pred nedávnym sprísňovaním cyklu mali úrokové sadzby klesajúci trend. Nižšie sadzby racionálne viedli k zvýšeniu dopytu po bývaní znížením nákladov na pôžičky na kúpu či rekonštrukciu nehnuteľností. Teraz sa proces obrátil naopak. Ako dlho bude pokles cien nehnuteľností pokračovať, bude závisieť od centrálnych bánk. Ak tie spomalia alebo prerušia zvyšovanie sadzieb ako v prípade Fedu, pokles cien nehnuteľností by to malo zastabilizovať.
Graf 1 Medzikvartálna zmena cien nehnuteľností vo vybraných krajinách OECD Q4 2022/Q1 2023 (v %)
Zdroj: OECD