Spravodajstvo 07.06.2024 Patrik Hudec, analytik J&T BANKY

Graf týždňa: Index S&P 500 úplne neodráža americkú ekonomiku

Predchodcu amerického akciového indexu S&P 500 v roku 1928 pred veľkou hospodárskou krízou tvorilo 90 titulov. Na jar v roku 1957, keď index S&P 500 oficiálne predstavili, ho tvorili akcie 425 priemyselných firiem, 60 titulov z odvetvia sieťových služieb a akcie 15 spoločností z oblasti železničnej dopravy. Akcie finančných podnikov sa do benchmarku dostali po prvýkrát až v roku 1976. Veľkou prestavbou si index prešiel v druhej polovici 80. rokov 20. storočia, keď sa v ňom začali objavovať aj prví technologickí priekopníci. Akcie spoločností z finančného sektora, informačných technológií a energetiky momentálne tvoria takmer polovicu hodnoty indexu, čo by malo odzrkadľovať modernú americkú ekonomiku.

V stredu index vystúpil na svoje nové rekordné historické maximum a jeho trhová kapitalizácia sa blíži k 45 biliónom dolárov, čo okrem iného predstavuje podiel 40 percent na kumulovanej trhovej kapitalizácii všetkých svetových akciových trhov.

Graf 1 Akciový index S&P 500 sa pohybuje na svojich historických maximách

Zdroj: Yahoo finance

V tomto ohľade je dominancia USA až neuveriteľná. Americký akciový trh tvorí až 60 percent globálneho akciového trhu a je zhruba 10-krát väčší ako druhý najväčší akciový trh Japonska.

Graf 2 Podiel jednotlivých krajín na globálnom akciovom trhu (v percentách)

Zdroj: FTSE Russel

Desiatka „najväčších“ titulov v indexe S&P 500 má dohromady trhovú kapitalizáciu takmer 17 biliónov dolárov. Benchmarku dominuje technologická oblasť, ktorá s boomom okolo umelej inteligencie ťahá celý trh a má bezmála tretinový podiel na celkovej trhovej kapitalizácii. Trhovú kapitalizáciu nad bilión dolárov má hneď šesť spoločností – Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet, Amazon a Meta Platforms, pričom trhová kapitalizácia prvých troch prekročila hranicu troch biliónov dolárov. Trhovú kapitalizáciu viac ako 100 miliárd dolárov dosahuje aktuálne 95 spoločností v indexe. Hranicu 500 miliárd dolárov prekonáva len 14 spoločností.

Mnoho investorov index S&P 500 považuje za najlepší indikátor amerického akciového trhu. Index síce reprezentuje veľkú časť americkej ekonomiky, no rozhodne nie je jej odtlačkom. Až 40 percent tržieb firiem z benchmarku totiž pramení z neamerických trhov. Môžeme tak povedať, že americký index je zostavený z akcií medzinárodných firiem.