Graf týždňa: Doba praje dlhopisom

Vzhľadom na klesajúce výnosy a k tomu inverzne rastúce ich ceny od novembra minulého roka sa štátne dlhopisy, predovšetkým tie bezpečné zo západných krajín, stali atraktívnou investíciou s ďalšími výhodami vrátane nižšieho rizika oproti akciám, zvýšenej diverzifikácii a stabilného toku príjmov, ktoré neovplyvňujú ekonomické zmeny.

Mnohí investori sa mylne domnievajú, že ceny amerických akcií a vládnych dlhopisov negatívne korelujú. História však ukazuje opak. Je pravda, že kvalitné americké štátne bondy veľmi dobre fungujú ako zaistenie pre prípad, že sa akciám nedarí. Za posledných takmer 100 rokov v období, keď akcie klesali v priemere o 13,49 percenta, americké 10-ročné dlhopisy, naopak, rástli o 4,26 percenta.

Vládne dlhopisy však majú tendenciu posilňovať aj ruka v ruke s akciami. V rokoch, keď akcie vzrástli v priemere o 21 percent, dlhopisy v priemere pridali päť percent.

Dlhopisom sa tak darilo v rokoch, keď akcie rástli, dokonca ešte lepšie, ako keď akciový trh klesal.

Takéto historické správanie trhu vedie hneď k niekoľkým postrehom. Po prvé, štátne dlhopisy sú veľmi dobrý prvok na diverzifikáciu portfólia. Po druhé, štátne dlhopisy vykazujú menšie cenové výkyvy ako akcie. Po tretie, štátne dlhopisy v rámci kalendárnych rokov zdražili častejšie ako akcie (80 percent oproti 73 percentám prípadov v období rokov 1928 až 2023).

Z dlhodobého hľadiska sú akcie stále víťazom, no pevne úročené kvalitné štátne dlhopisy sú vhodnou prímesou na zaistenie akciového portfólia.