Spravodajstvo 24.05.2024 Stanislav Pánis, analytik J&T BANKY

Graf týždňa: Dividendy sa vyplatia

Skúsení investori vravia a trhová realita to aj potvrdzuje, že investovanie peňazí na akciovom trhu nie je v dlhodobom horizonte len o výbere správnych rastových titulov. Rastové tituly, ktoré posilňujú vďaka očakávaniam ďalšej expanzie a novým trendom, ako je umelá inteligencia či elektromobilita, zaistili postpandemický rast akciových trhov. Nemalo by sa však zabúdať ani na tituly, ktoré sa držia pri zemi a sú o vyplácaní a reinvestovaní dividend. V globálnom meradle tvoria vyplatené a reinvestované dividendy zhruba polovicu celkových výnosov. V závislosti od prevládajúcej dividendovej kultúry však panujú na trhu značné regionálne rozdiely. Zatiaľ čo v Európe firmy preferujú vyplácanie dividend akcionárom, v USA manažment spoločností skôr uprednostňuje spätné odkupy akcií, čo v konečnom dôsledku zvyšuje cenu akcií.

Graf 1 Vyplatené a reinvestované dividendy zaisťujú v celom rade akciových trhov okolo polovice celkového výnosu

Zdroj: Fidelity International/Regional Total Return vs. Price Indices in local currency terms

Obzvlášť priaznivé výsledky dosahujú akcie tradičných a dôsledných dividendových spoločností. Index MSCI World Dividend Masters (označovaný aj ako MSCI AC World Dividend Aristocrats), ktorý sa zameriava na spoločnosti, čo v ostatných 10 rokoch každoročne zvyšovali dividendy, síce z krátkodobého hľadiska zaostáva, no v ostatných dvoch dekádach prekonal index MSCI World, a to pri oveľa nižšej volatilite. V postpandemickom období ostatných troch rokov dokázal zabezpečiť priemernú ročnú návratnosť 3,6 percenta, zatiaľ čo benchmark MSCI World v rovnakom období priniesol výnos 6,14 percenta. V 20-ročnom horizonte však už dokázal dividendový podindex priniesť priemernú ročnú výnosnosť 10,68 percenta, zatiaľ čo priemerný výnos MSCI Worl dosiahol 9,25 percenta.

Graf 2 Kumulatívny výkon indexov MSCI World Dividend Masters a MSCI World (v USD) v období medzi aprílom 2009 a aprílom 2024