Graf týždňa: Ako reaguje akciový trh na zníženie úrokových sadzieb

Americká centrálna banka Fed podľa očakávania na septembrovom zasadnutí začala cyklus uvoľňovania úrokových sadzieb a po jedenástich zvýšeniach prvýkrát od roku 2020 znížila svoju základnú úrokovú sadzbu hneď o 50 bb do pásma 4,75 percenta až 5 percent. Fed znižovaním sadzieb reaguje na pokračujúci pokles inflácie, ktorá sa približuje k dvojpercentnému cieľu centrálnej banky. Zároveň akcentuje maximálnu podporu pre trh práce, ktorý sa citeľne ochladzuje. 

Uvoľňovanie menovej politiky Fedu je pre americké akcie pozitívnym impulzom. Historicky hlavný akciový index S&P 500 počas prvých troch mesiacov po začatí znižovania úrokových sadzieb mal tendenciu skôr klesať, keď v priemere strácal 1,1 percenta. V polročnom horizonte už má tendenciu rásť v priemere o 4,4 percenta, čo je v súlade s konvenčným názorom, že nižšie úrokové sadzby stimulujú ekonomiku. V ročnom horizonte už akcie po začiatku cyklu znižovania úrokových sadzieb rástli v 70 percentách prípadov v priemere o 4,9 percenta. Ešte lepšie je na tom výkonnosť indexu S&P 500 v druhom roku po prvom znížení úrokových sadzieb, keď v priemere vzrástol o 14 percent.

Graf 1 Návratnosť akciového indexu S&P 500 po prvom znížení úrokových sadzieb

Zdroj: PinPoint Macro Analytics